Försvarsjätten är ned 50 procent på ett år – nu kommer ännu ett tungt köpråd

Från Europas hetaste försvarsaktie till en av börsens stora förlorare det senaste året. Tyska Rheinmetall har tappat hälften av sitt värde på ett år, men storbanken Citi sätter köpråd med en riktkurs på 1 408 euro. Det innebär att Citi tror att bolaget tar igen hela nedgången – och det är den andra tunga köprekommendationen på kort tid. 

Aktien handlas kring 967 euro och har fallit 50,36 procent på tolv månader. Under 2026 är nedgången 37,59 procent, vilket gör det till ett av bolagets svagaste börsår i modern tid.

Det är ett dramatiskt trendbrott för ett bolag som länge var synonymt med den europeiska försvarsboomen. Det ska dock påpekas att nedgången kommit efter en period av mycket stark utveckling. På fem år är aktien upp över 1000 procent. 

Citi bryter mot pessimismen

Men Citi tror att aktien kommer tillbaka och börjar klättra igen. Banken sätter en riktkurs på 1 408 euro och bedömer att Q3-utvecklingen ligger i linje med helårsprognosen.

Det här är den andra positiva analysen från en amerikansk storbank på kort tid. Så sent som förra veckan pekade Goldman Sachs ut Rheinmetall som en av sina europeiska favoritaktier och ser en uppsida på hela 143 procent. 

Prognosen pekar på en orderingång på minst 100 miljarder euro och en rörelsemarginal kring 19 procent. Arminius-programmet löper enligt plan, något banken lyfter som ett positivt tecken.

Produktmixen förstärks av att 70 till 80 procent av ammunitionskontrakten avser mer långräckviddiga och dyrare produkter. Det gynnar marginalen på medellång sikt, enligt Citis bedömning.

Avfärdar drönardebattens tyngd

En central del av marknadsoro under 2026 har rört frågan om drönarteknik gör stridsvagnar obsoleta. Citi avfärdar oron rakt av.

Vi anser fortsatt att oron för att stridsvagnar ska ersättas av drönare är obefogad och att den kommer att motbevisas i takt med att ordrarna inkommer.

Citi

Den senaste veckan har aktiekursen stigit 0,82 procent. Blygsamt, men det bryter mönstret av ren säljpress.

Perspektivet är slående: på fem år är Rheinmetall fortfarande upp 1 048,82 procent. Raset under 2026 är ett kraftigt trendbrott, men det har inte utplånat de senaste årens uppgång. För att Citis riktkurs på 1 408 euro ska nås krävs att bolaget levererar på orderingång och marginaler redan under Q4.

Di: Fyndläge i vinstmaskinen som rustar Europa

Rheinmetalls aktie har mer än tiofaldigats sedan Ryssland invaderade Ukraina 2022, men det senaste årets kursnedgång har suddat ut den 70-procentiga värderingspremie som en gång skilde bolaget från europeiska konkurrenter.

BörskollenMattias Malmqvist