Förvaltaren spår fortsatt uppgång för försvarsaktier – lyfter fram sex bolag

Sedan dagen före Rysslands invasion av Ukraina har europeiska försvarsaktier stigit med 243 procent – mer än dubbelt så mycket som de amerikanska. Förvaltaren Joakim Agerback bedömer ändå att uppgången bara har börjat.

I en intervju med Dagens industri konstaterar Agerback att amerikanska försvarsaktier har stigit med 119 procent under samma period. Breda S&P 500 är samtidigt upp 87 procent sedan februari 2022.

Europa bygger från lägre nivåer

En viktig förklaring är utgångsläget. Amerikanska försvarsbolag var redan exponerade mot en stor försvarsbudget, medan europeiska bolag som Rheinmetall, Leonardo, Kongsberg och Saab fick kraftigt ökad orderingång från lägre nivåer.

Efterfrågan syns nu tydligt i de offentliga budgetarna. Enligt European Defence Agency ökade EU-ländernas försvarsutgifter med 20 procent till 418 miljarder euro 2025. Under 2026 väntas summan stiga till 454 miljarder euro, varav 36 procent beräknas gå till investeringar.

Trycket väntas bestå. EU-kommissionens Readiness 2030 kan ge utrymme för upp till 800 miljarder euro i ytterligare försvarsutgifter. Luftvärn, ammunition, robotar och drönare hör till de prioriterade områdena.

Jag tror att vi ser en 10 till 20 år lång god utveckling i försvarssektorn, om än inte med samma explosiva utveckling. Vi ser en ny fas där sektorn drivs av löpande förbättrade fundamenta som leverans på stora orderböcker, upprätthållna marginaler och nya investeringar i produktionskapacitet.

Joakim Agerback, förvaltare Finserve Global Security Fund, enligt Dagens industri.

Sex försvarsbolag som förvaltaren lyfter

Enligt Dagens industri söker Agerback bolag inom prioriterade områden där värderingarna har blivit mer attraktiva efter den senaste tidens kursnedgångar. Han ser särskilt god lönsamhet inom ammunition och luftvärn.

I Europa lyfter han fram tre bolag:

• Theon, grekisk marknadsledare inom mörkerseendeutrustning.
• Frequentis, ett österrikiskt bolag inom säkerhetskritisk kommunikation.
• Babcock International, med långsiktiga kontrakt inom brittisk marin infrastruktur.

Utanför Europa pekar han på sydkoreanska Hanwha Aerospace, brasilianska Embraer och amerikanska Huntington Ingalls.

De växande försvarsbudgetarna ger sektorn stöd, men garanterar inte fortsatt kursuppgång. Värdering, lönsamhet och förmågan att leverera på de växande orderböckerna blir avgörande för vilka bolag som fortsätter att utvecklas starkt.