Genomgång: Fastighetsbolagen som klarar höjda räntor bäst
Stigande marknadsräntor har satt press på fastighetsaktierna. Men bolagens finansiella motståndskraft skiljer sig kraftigt åt. Analyshuset Kalqyls genomgång av 19 noterade fastighetsbolag placerar Hufvudstaden och Sagax i toppen, medan SBB har lägst beräknad räntetålighet.
Fastighetsbolagen påverkas när finansieringen blir dyrare. Högre räntekostnader tar en större del av intjäningen och kan minska utrymmet för investeringar och utdelningar.
Den tvååriga swapräntan har stigit till omkring 3,0 procent, från cirka 2,1 procent ett år tidigare. Detta har samtidigt setts i fastighetsindexet OMX Real Estate GI som fallit omkring 7 procent sedan slutet av augusti.
Utvecklingen sätter återigen bolagens skuldsättning och finansiering i fokus. Bakom sektorns gemensamma kursrörelser finns stora skillnader i hur väl bolagen kan hantera dyrare lån.
Hufvudstaden och Sagax toppar listan
Kalqyl, som löpande bevakar noterade bolag inom fastighetsbranschen, har beräknat vilken genomsnittlig låneränta bolagen klarar innan förvaltningsresultatet, allt annat lika, når noll.
Skillnaderna är stora mellan fastighetsbolagen
Källa: Kalqyl
Hufvudstaden toppar jämförelsen med 13,9 procent, tätt följt av Sagax på 13,2 procent. Enligt genomgången har båda bolagen låg skuldsättning i förhållande till resultatet, vilket ger en buffert mot högre räntekostnader.
Castellum placerar sig därefter på 12,2 procent. NP3 och Altra följer med 11,1 respektive 10,7 procent.
Längst ned på listan befinner sig SBB med en beräknad räntetålighet på 3,6 procent. Långt ned på listan finns även Neobo, Brinova och Wallenstam.
Aktieutvecklingen på de som ligger i toppen och botten av listan
SEB räknar med tre räntehöjningar
Ränteutsikterna talar samtidigt för att finansieringen kan fortsätta stå i fokus. Riksbanken lämnade i september styrräntan oförändrad på 1,75 procent, men bedömer att höjningar inleds redan i år om inflations- och konjunkturutsikterna står sig.
SEB räknar i sin uppdaterade prognos från den 1 oktober med en höjning i november, följd av ytterligare höjningar i februari och maj 2027. Det skulle föra styrräntan till 2,5 procent.
Högre marknadsräntor gör finansieringen dyrare och sätter bolagens marginaler under press. Kalqyls jämförelse visar att förutsättningarna att bära ökade räntekostnader skiljer sig betydligt åt.
Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…