Inför Mag7-bolagens rapporter – är aktierna köpvärda?

Fyra av världens mest bevakade techbolag släpper sina kvartalssiffror samma dag. Trots att Alphabet, Meta, Amazon och Microsoft alla rider på samma AI-våg skiljer sig Morningstars dom om aktievärderingen dramatiskt mellan dem.

Microsoft är det enda av de fyra som analyshuset stämplar som klart köpvärt, med högsta möjliga femstjärniga betyg och ett uppskattat verkligt värde på 600 dollar per aktie. Förklaringen till rabatten är delvis enkel: mjukvaruaktier har underpresterat den bredare marknaden sedan juli 2025.

Ett köpläge, ett mellanting och två neutrala

Kontrasten inom gruppen är skarp. Morningstar räknar med att Microsofts intäkter växer med omkring 13 procent per år under fem år, och en fritt kassaflödesmarginal nära 30 procent väntas förbättras ytterligare.

Azure levererar, men kapacitetsbegränsningarna kvarstår och ledningen har vid upprepade tillfällen skjutit upp tidsplanen för när de avtar.

Copilot är en öm punkt. Föregående kvartal redovisade Microsoft 15 miljoner betalande kunder, en siffra som Morningstar beskriver som en besvikelse. Den uppdaterade versionen Claude Copilot kan förändra den bilden.

Mjukvaruaktier, däribland Microsoft, har underpresterat jämfört med den bredare marknaden sedan juli 2025, och därför anser vi att aktierna är attraktiva.

Morningstar, inför Q3-rapporten 2026.

Meta får fyra stjärnor och betecknas som måttligt undervärderad med ett riktvärde på 850 dollar. Reklamtillväxten väntas landa nära 30 procent för Q1, och 2026 kan bli det första år då Metas annonsintäkter överstiger Alphabets.

Osäkerhetsbetyget är det högsta av de fyra, drivet av kostsamma satsningar på generativ AI och Reality Labs.

Alphabet och Amazon hamnar båda på tre stjärnor, rätt värderade och utan något tydligt köpläge. Google Cloud pekas ut som rapportens stora höjdpunkt för Alphabet, med förväntad explosionsartad tillväxt driven av Gemini-adoption och TPU-försäljning. Antitrustgranskningen förblir den tydligaste risken.

AI pressar kassaflödena nu - men kan avgöra vem som vinner

Amazon bär den tyngsta investeringsbördan av de fyra. Bolaget har aviserat kapitalutgifter på 200 miljarder dollar för 2026, och avkastningen på fritt kassaflöde är för närvarande negativ ett procent.

VD Andrew Jassy kommenterade chipverksamheten i ett brev till aktieägarna, och Morningstar väntar på mer detaljer i rapporten.

Vi räknar med en viss försämring av marginalerna inom AWS, vilket är anmärkningsvärt eftersom lönsamheten där är avgörande för Amazons totala lönsamhet.

Morningstar, inför Q1-rapporten 2026.

Gemensamt för alla fyra är att massiva AI-investeringar pressar marginaler och kassaflöden på kort sikt. Morningstar bedömer dem ändå som potentiella konkurrensfördelar på lång sikt, men understryker att urskillning krävs: inte alla AI-satsningar skapar värde i samma takt eller med samma risk.

Den 29 april presenterar alla fyra sina kvartalssiffror efter USA-börsens stängning. Uppdateringar om Amazons investeringsprognos och Azures kapacitetsutveckling väntas bli de mest bevakade detaljerna för den som ska avgöra var i gruppen pengarna bör placeras.

Så värderar Morningstar de fyra techbolagen:

Källa: Morningstar. Aktiekurser per 27 april 2026.

Experterna eniga om svenska småbolagen - “finns mycket mer att hämta”

Förra kvartalet såldes svenska småbolag av trots starka rapporter.

BörskollenDennis Jerkovic