Experterna eniga om svenska småbolagen - "finns mycket mer att hämta"
Förra kvartalet såldes svenska småbolag av trots starka rapporter. Nu vänder marknaden, och aktier som Husqvarna, Dometic och Mips stiger under en rapportintensiv torsdag. En norsk hedgefondförvaltare med mer än 14 procents årlig avkastning sedan 2010 har redan tagit positioner i svenska småbolag.
Kontrasten är slående. Medan 26 miljarder kronor lämnat svenska småbolagsfonder under 14 av de senaste 16 månaderna, väljer Marius Borthen att gå åt andra hållet med full övertygelse, vilket vi tidigare rapporterat om.
Marknaden börjar betala för bra rapporter
Fredrik Skoglund, förvaltare på FE Fonder och Lars Frick, analytiker på Aktiespararna, konstaterar att ett gemensamt drag för de uppgångar som syns under dagen är att bolagen länge legat hårt nedtryckta, enligt EFN.
Det är jättestor skillnad mot för förra kvartalet när småbolag levererade bra rapporter men ändå såldes av, nu får man betalt för bra rapporter så marknaden kanske börjar förstå att det är väldigt lite uppsida bland storbolagen. De P/E-talen vi ser framför allt inom verkstad... Hur ska man hämta hem det? Det finns mycket mer att hämta hos småbolagen.
Lars Frick, analytiker på Aktiespararna.
Dometic visar för första gången på 15 kvartal noll procent organisk tillväxt, inte negativ, och det räcker för en positiv marknadsreaktion.
Skoglund höjer dock ett varningens finger för Dometic som konsumentcase. Geopolitisk oro och högre drivmedelspriser gör husbilsägare mer försiktiga, och balansräkningen är inte oproblematisk.
Mips levererar 25 procents organisk tillväxt. Fredrik Skoglund på FE Fonder pekar på att stigande oljepriser kan leda till färre utlandsresor och fler hemestrar med cykel, vilket gynnar hjälmförsäljningen.
Den norske förvaltaren går mot strömmen
Mekanismen bakom kapitalflykten är självförstärkande: fonduttag tvingar förvaltare att sälja aktier för att lösa in andelar, kurserna pressas ned och lockar fram nya utflöden. Cliens Småbolag illustrerar spiralen tydligt, med en fondvolym som krympt från 30 till 20 miljarder kronor på ett år.
Marius Borthen, grundare av norska hedgefonden Blueberry Capital, ser exakt denna press som ett historiskt köpläge. Fonden håller 54 procent i likvida medel, den högsta kassan sedan covid-krisen 2020, men 85 procent av aktieexponeringen riktas mot svenska småbolag.
Vi tycker väldigt mycket om svensk Small Cap just nu.
Marius Borthen, grundare av Blueberry Capital.
Bland portföljens innehav finns livekasinobolaget Evolution, båttillverkaren Nimbus och Scandic Hotels. Investeringsfilosofin är asymmetrisk: förlusten begränsas till runt 10 procent om det går fel, medan uppåtpotentialen kan nå 50 procent.
Blueberry Capital har sedan starten 2010 levererat mer än 14 procents årlig avkastning, med ett maximalt tapp på 7 procent sedan 2019, att jämföra med Stockholmsbörsens ras på över 30 procent under samma period. Nästa vägpunkt är den fortsatta rapportsäsongen, där analytikernas vinstprognoser hittills legat i stort sett oförändrade trots kapitalflykten.
