Investera i klassisk infrastruktur? Aktierna att ha koll på
Warren Buffett köpte in sig i järnvägsbranschen redan 2009. Sjutton år senare ger sektorn honom rätt på allvar. Sex järnvägsaktier har stigit mellan 13 och 23 procent sedan årsskiftet, drivna av strukturella krafter som knappt har börjat verka.
Under flera år stod järnvägsaktierna på börsens sidospår, ignorerade av en marknad som jagade teknik och tillväxt. Det är en annan bild som möter investerare i dag.
Inbyggda vallgravar som konkurrenterna inte kan kopiera
Grunden för intresset är inte svår att förstå. Järnvägsnäten i Nordamerika är extremt kostsamma att bygga och kräver decennier av tillstånd och investeringar, vilket ger de befintliga operatörerna en strukturell vallgrav som är näst intill omöjlig att bryta igenom.
Järnvägstransporter är dessutom avsevärt mer energieffektiva än lastbilstransporter, vilket gynnar sektorn när hållbarhetskrav och energiomställning sätter press på transportmarknaden. Lägre inflation, stabilare industrikonjunktur och förhoppningar om ökade godsvolymer har också bidragit till sektorns återkomst.
Störst av de sex är Union Pacific, grundat 1862, med ett järnvägsnät på 51 500 kilometer i västra USA och ett börsvärde på 157 miljarder dollar. Aktien är upp 15 procent i år och Q1-rapporten för 2026 visade rekordomsättning med en vinst per aktie som steg 6 procent jämfört med samma kvartal året innan, enligt Privata Affärer.
Canadian National Railway, där Bill Gates investeringsbolag länge varit storägare, har höjt utdelningen för trettionde året i rad och styrelsen godkände nyligen ett nytt återköpsprogram. Aktien handlas till P/E 19 på nästa års förväntade vinst och direktavkastningen ligger på 2,4 procent.
Canadian Pacific Kansas City är det enda bolaget med ett sammanhängande nätverk genom Kanada, USA och Mexiko. Positionen gör det till en unik spelare om reshoring och ökad handel längs den nordamerikanska korridoren accelererar som förväntat.
Så har de 6 järnvägsaktierna presterat i år:
| Bolag | Utv i år (%) | Utv 3 år (%) |
|---|---|---|
| CSX | 23 | 40 |
| Getlink | 18 | 11 |
| Canadian Pacific Kansas City | 16 | 6 |
| Union Pacific | 15 | 33 |
| Canadian National Railway | 13 | −6 |
| Norfolk Southern | 8 | 47 |
Källa: Privata Affärer. Sex järnvägsaktier. Utveckling i procent. Sorterad efter utveckling i år.
En jätteaffär på 85 miljarder dollar håller marknaden på helspänn
Den föreslagna sammanslagningen mellan Union Pacific och Norfolk Southern värderas till 85 miljarder dollar och granskas nu av amerikanska konkurrensmyndigheten, enligt Privata Affärer. Godkänns affären skapas det första moderna sammanhängande kust-till-kust-nätverket för godstrafik under en och samma operatör i USA, ett scenario som delvis förklarar Norfolk Southerns uppgång på 47 procent de senaste tre åren.
Riskerna är reella: industrikonjunkturen kan vika, handelstullar kan trycka ned godsvolymerna och regulatorisk osäkerhet kan stoppa fusionsplanerna. Beslutet om Union Pacific och Norfolk Southern väntas bli en avgörande katalysator för hela sektorns nästa rörelse.
Dennis Jerkovic