Investeringsbanken utser tillväxtmaskin till ”veckans Top Pick”

Fem förvärv på ett år, en aktie som knappt rört sig på tolv månader och en prognos om 18 procents EBITA-tillväxt 2027. ABG Private Banking utser kylgrossisten Beijer Ref till veckans Top Pick med en köprekommendation och riktkurs på 170 kronor.

Beijer Ref verkar på en marknad med starka strukturella drivkrafter, men aktiekursen har stått och stampat det senaste året. Det är just den stillastående kursen som har pressat ned värderingen och öppnat upp ett köpläge, enligt analytikerna.

Nordamerika har bromsat – men vändningen är nära

Bakom trögheten ligger den nordamerikanska marknaden. Höga räntor, en försvagad byggmarknad och tulloro har pressat regionen till negativ organisk tillväxt tre kvartal i rad.

Varmare väder i Europa och stigande priser på köldmedier bidrar till att bilden ljusnar. ABGSC räknar med 2 procents organisk tillväxt i Q3 2026, upp från 1 procent kvartalet före. En återgång till historisk tillväxttakt på medelhöga ensiffriga procenttal dröjer dock ytterligare något kvartal.

Förvärvsaccelerationen ger extra bränsle

Den tydligaste förändringen i caset är den ökade förvärvsaktiviteten. Tre affärer genomfördes bara under Q3, vilket sammantaget ger fem förvärv hittills under 2026 – att jämföra med ungefär fem per helår under 2024 och 2025.

De senaste köpen väntas addera omkring 8 procent till både försäljning och rörelseresultat på proformabasis. Kombinerat med organisk återhämtning räknar analytikerna med att EBITA växer med 18 procent under 2027.

Aktiekursen motsvarar nu knappt 17 gånger prognostiserad EBITA för 2027. Överhänget från tidigare huvudägaren EQT har dessutom försvunnit, vilket rensar upp i aktieägarstrukturen. Bolaget rapporterar Q3-siffror om några veckor och ett utfall i linje med analytikernas förväntningar kan fungera som nästa katalysator.