Köp, behåll eller sälj? Här är analyskårens råd efter H&M-rapporten

Modejätten H&M har trots en sämre än väntad Q3-rapport fått fortsatt stöd från analyshusen. Analytiker fokuserar på bolagets starka försäljningssiffror för september och ser potential för framtida tillväxt. Riktkurserna har dock justerats nedåt. Samtidigt pekar Dagens  Industri på två ljusglimtar inför hösten.

• H&M:s försäljning i september ökade med 11 procent i lokal valuta.
• Riktkurser sänks på grund av reviderade prognoser för rörelsemarginalen.
• Analytiker betonar långsiktig potential och stark balansräkning.

Stark försäljning mildrar negativa reaktioner

Enligt Finwire valde flera analyshus att betona H&M:s starka försäljning i september, som uppgick till en tillväxt på 11 procent mätt i lokal valuta, trots en svagare än väntad tredje kvartalsrapport. Kepler Cheuvreux noterade att "uppgångspotentialen i H&M hänger på koncernens förmåga att förbättra sitt momentum i försäljningen", vilket gjorde den positiva försäljningssiffran avgörande för att mildra en potentiellt mer negativ marknadsreaktion.

Justerade prognoser och riktkurser

Trots den positiva försäljningsutvecklingen har prognoserna för H&M:s rörelseresultat sänkts med 7 procent för helåret 2024. Rörelsemarginalen förväntas nu bli 7,6 procent i år och öka till 9,1 procent under 2025, jämfört med tidigare förväntningar om att nå 10 procent i år.

Kepler Cheuvreux upprepade sin köprekommendation men sänkte riktkursen till 195 kronor från tidigare 200 kronor. Pareto Securities sänkte också sin riktkurs, från 205 kronor till 200 kronor, men behöll sin positiva syn på aktien. "Vi behåller vår syn på att H&M erbjuder en attraktiv aktiehistoria, med tillväxt som driver marginalexpansion", skrev Pareto.

Positiva långsiktiga utsikter

Ålandsbanken uttryckte fortsatt optimism för H&M och noterade att bolagets starka balansräkning och nya återköpsprogram vittnar om självförtroende. Banken ser ett långsiktigt värde på aktien på mellan 220 och 230 kronor om H&M närmar sig sitt marginalmål över tid.

Andra analyshus som upprepar sina köprekommendationer inkluderar UBS och Bryan Garnier, medan Barclays upprepar sin överviktsrekommendation. Danske Bank sänkte sin rekommendation till behåll från köp med riktkurs 190 kronor, medan Goldman Sachs behöll sin säljrekommendation med riktkurs 145 kronor (150).

UBS sätter riktkursen till 191 kronor (195).

Bryan Garnier sänker till 185 kronor (200).

Sammanfattningsvis tycks marknaden och analyshusen se bortom den svaga Q3-rapporten och fokusera på H&M:s potentiella försäljningsmomentum och långsiktiga värde. Vi på Börskollen följer utvecklingen noga och kommer att hålla er uppdaterade om eventuella förändringar.

Två ljusglimtar inför hösten

I en kommentar till rapporten pekar Dagens Industri på två ljusglimtar: Dels att bruttomarginalen förbättrades något, till 51,1 procent från 50,9 procent och kom in i linje med förväntningarna. Dels att de ökande marknadsföringskostnaderna verkar ha fått effekt. H&M har lanserat ny kampanj som verkar ha fått en bra start att döma av septemberförsäljningen.