Köpstämpel på byggjätten – så stor är potentialen

Ett datacenterkontrakt på 11 miljarder i Virginia. En spårvägsorder på 9 miljarder i Van Nuys. Byggrörelsen slår lönsamhetsmål för första gången. Ändå handlas Skanska till 267,50 kronor. EFN ser potential ända upp mot 300 kronor.

Finanssajten EFN sätter köp på aktien med ett motiverat värde på upp mot 300 kronor per aktie. Det innebär en uppsida på drygt 12 procent från nuvarande kurs.

USA-kontrakten driver orderboken mot rekordnivåer

Orderboken nådde 300 miljarder kronor i andra kvartalet. Orderingången överstiger intäkterna med 14 procent de senaste tolv månaderna och VD Anders Danielsson uppger att bolaget har 21 månaders inbokade jobb.

Rörelsemarginalen i byggrörelsen ligger på 4,3 procent. Det är första gången Skanska passerar sitt eget mål på minst 4 procent, drivet av en medveten satsning på rätt projekt snarare än volym.

EFN räknar med att Skanska nästa år slår analytikerkonsensus från Factset, som prognostiserar ett rörelseresultat på 7,6 miljarder kronor i byggrörelsen. Bakom det ligger en rejäl orderstock och förbättrad lönsamhet i USA, där dollarn nu blivit en medvind snarare än motvind.

Fastighetssidan tynger bilden

Kommersiella fastigheter som Skanska helst hade avyttrat sitter kvar i balansräkningen med en vakansgrad på 23 procent. Nedskrivningar på en halv miljard kronor genomfördes till följd av högre tioårsräntor i USA och en osäker kontorsmarknad.

EFN bedömer att prisförväntningarna sannolikt behöver sänkas för att affärerna ska gå i hamn. Avkastningen på projektutveckling landade på 1,3 procent de senaste tolv månaderna, mot ett mål på minst 10 procent.

Vi landar i att Skanska är en välskött rörelse med goda utsikter i byggrörelsen och en stabil historik. De senaste tio åren har gett 12 procent i genomsnittlig årlig ökning av det justerade egna kapitalet, trots några bottennapp längs vägen, vilket är bra.

EFN

Industrivärden och Lundbergföretagen kontrollerar tillsammans drygt 37 procent av rösterna och ger ägarbilden en tydlig industriell förankring.