Analys: Krigsoro pressar börsen – men experter spår nya rekord
OMXS30 föll till korrektionsnivå när Irankriget bröt ut. Ändå är budskapet från två av finansvärldens mest bevakade analytiker tydligt: nio oljekonflikter sedan 1980 visar att effekterna brukar bli kortvariga – och nästa rekordnivå kan vara närmare än de flesta anar.
Hormuzsundet blockerat, energisektorn skakig, svenska industriaktier pressade. Samtidigt pekar historiska mönster på att marknader ofta stabiliseras när den initiala oron väl lagt sig.
Historien slår hål på oljeskräcken
Ken Fisher, grundare och investeringsdirektör för Fisher Investments med över 2 836 miljarder kronor i förvaltat kapital, manar till tålamod i en krönika hos Privata Affärer.
Hans argument börjar i proportion: Iran svarar för 0,3 procent av global BNP, och samtliga konfliktdrabbade länder i regionen tillsammans för 3,5 procent.
Oljebilden är lika nedtonad. Innan kriget stod Iran för 3 procent av världsproduktionen, och analytiker räknade med ett globalt produktionsöverskott på just 3 procent under 2026, vilket enligt Fischer bidrar till att mildra den potentiella effekten.
Oron är överdriven och det innebär en god jordmån för positiva överraskningar i Sverige, Europa och globalt.
Ken Fisher, grundare och investeringsdirektör, Fisher Investments i Privata Affärer.
Fishers genomgång av nio oljerelaterade konflikter sedan 1980 visar på ett återkommande mönster. Medianutvecklingen för Brent-råolja är visserligen plus 2,9 procent en månad efter konfliktstart, men minus 3,9 procent efter sex månader och minus 7,0 procent efter tolv månader.
Genomsnittet ett år in i en konflikt landar på minus 5,3 procent. Mönstret håller även i extremfall: Rysslands invasion av Ukraina 2022 fick oljepriset att rusa 21 procent den första månaden och toppa på 97 dollar per fat, men tolv månader senare låg priset 18,7 procent lägre.
Under samma period steg OMXS30 med 21 procent. Fisher tillägger att inflationsjustering förändrar bilden ytterligare: 100 dollar per fat är i dag realt sett ungefär detsamma som 74 dollar 2010, med tanke på att Sveriges KPI stigit 35 procent sedan dess.
En politisk mekanism förstärker resonemanget. Om konflikten inte är löst i augusti riskerar Trumps republikaner att förlora mark i höstens mellanårsval, vilket enligt Fisher ger presidenten ett konkret incitament att pressa fram ett snabbt avslut.
Mattias Malmqvist
Tom Lee ser rekord – och pekar ut vinnarna
Där Fisher är historikern kliver Tom Lee från Fundstrat Global Advisors in som strategen med ett konkret kursmål. I CNBC:s "Closing Bell" slog han fast sin tes utan omsvep.
Botten är satt, för förra veckan förvärrades kriget och oljan steg – men aktierna föll inte.
Tom Lee, Fundstrat Global Advisors
Lees prognos sätter S&P 500 på 7 300 vid årets slut, en uppgång på 7,6 procent från de nivåer som gällde vid uttalandet. Uppgången i Dow Jones var under perioden den starkaste sedan april 2025, då Trump backade från sina hårdaste tullar.
Fyra områden pekas ut som drivkrafter: Magnificent Seven, mjukvaruaktier, energisektorn och finanssektorn.
Det mest överraskande inslaget är Ethereum, som lyfts fram som det starkaste tillgångsslaget sedan konfliktens start.
Den negativa korrelationen mot olja var den högsta på nästan ett decennium för Mag 7, Ethereum och mjukvaruaktier. När oljan planar ut eller kyls av kommer dessa namn att få ett bud, och de har redan blivit billiga.
Tom Lee, Fundstrat Global Advisors
Råoljan ligger fortfarande klart högre än innan kriget bröt ut, trots kraftiga fall i West Texas Intermediate. Lees korrelationsanalys bygger på att en avmattning i konflikten räcker för att vända kapitalflödena mot tillväxttillgångar.
Om oljepriset stabiliseras på lägre nivåer kan det enligt resonemanget tala för fortsatt potential i dessa tillgångar.