Krisen bland lyxbolagen fortsätter - obrutna skölden visar sprickor i sin Q1-rapport
Hermès har länge fungerat som lyxsektorns obrutna sköld genom finanskris, pandemi och branschens återkommande kriser. Nu visar Q1-rapporten för 2026 sprickor: tillväxten är den lägsta sedan 2017 och Asien bromsar in på ett sätt som är svårt att förklara bort.
Aktien föll kraftigt efter rapporten, en reaktion som enligt Dagens industri är ovanlig för ett bolag som länge betraktats som immunt mot branschens cykler.
Asien vänder från gas till broms
Den totala försäljningsökningen uppgick till 5,6 procent i lokal valuta under kvartalet. Bortsett från pandemin är det den lägsta tillväxttakten sedan fjärde kvartalet 2017, nära ett decennium tillbaka.
Värre är riktningen i Asien. Bolaget växte med 8,0 procent i regionen Asien-Stillahavsområdet exklusive Japan under föregående kvartal, men tillväxten krympte till 2,2 procent under Q1 2026 i konstant valuta.
Det är Hermès största region, och inbromsningen ger inga enkla förklaringar.
Konflikten i Mellanöstern adderar ytterligare press. Försäljningen i regionen backade med 5,9 procent i konstant valuta, trots att de två första kvartalsmånaderna var opåverkade av konflikten.
Även i Frankrike minskade intäkterna, där bolaget pekar på färre turister från Mellanöstern som en bidragande faktor.
Rapporten för det första kvartalet väcker frågetecken.
Dagens industri om Hermès
Statusen som varumärket vilar på prövas
Det strukturella frågetecknet är kanske det mest obehagliga. Hermès har under senare år expanderat i lägre prissatta kategorier som parfym, smink, accessoarer och klockor, kategorier som drivit tillväxt men som befinner sig långt från de ikoniska handväskorna.
Kärnkategorin lädervaror och sadelmakeri bromsade in under kvartalet. Inom ready-to-wear, accessoarer, parfym och smink var tillväxten närmast obefintlig, det vill säga precis i de utbyggda kategorier där statusen är tunnast och mest sårbar.
Kontexten runt Hermès är dessutom brutal. LVMH föll 28 procent under Q1 2026, det sämsta kvartalstappet sedan Bloomberg började mäta bolaget 1989, värre än under finanskrisen och pandemin, vilket vi tidigare rapporterat om.
Hela lyxsektorn tappade dubbelt så fort som S&P 500 under samma period.
Brunello Cucinelli sticker ut med 14 procents tillväxt i konstant valuta och accelererande Asien-siffror, ett bevis på att det absoluta toppskiktet fortfarande kan attrahera kapital.
Mattias Malmqvist