Kullagerjätten får köpråd – avknoppning väntas gynna aktien
SKF:s fordonsverksamhet drar ned marginalerna med sin avkastning på 4 till 6 procent, medan industriverksamheten levererar över 15 procent. Nu väntas en uppdelning synliggöra klyftan och omvärdera aktien. Det tror DNB Carnegie i en analys som resulterar i ett köpråd.
Fordonsaffären utgör drygt 25 procent av omsättningen men bidrar oproportionerligt mycket till volatilitet och oproportionerligt lite till lönsamheten.
Industriverksamheten redovisade senast en justerad rörelsemarginal på 15,6 procent, upp från 14,6 procent, med en organisk tillväxt på 2,3 procent.
Fordonsaffären bromsar medan industrin lyfter
Marginalklyftan mellan de två verksamheterna är markant. Mot industrins 12 till 16 procent framstår fordonssegmentets 4 till 6 procent som en tydlig broms på koncernens samlade värdering.
En industriverksamhet på egna ben skulle värderas högre och ges större möjlighet att utvecklas.
DNB Carnegies analytiker
Uppdelningen har skjutits fram från andra till fjärde kvartalet 2026, men separationen väntas ändå fungera som en katalysator när industriverksamheten kan värderas utifrån sina egna förutsättningar och tillväxtpotential.
Stärkt balansräkning öppnar för återköp
En stärkt balansräkning ger flexibilitet för framtida aktieåterköp, något DNB Carnegie tror skulle tas emot mycket väl av marknaden.