Lyxjätten har nära halverats från toppen – tre analyshus ser stor uppsida
LVMH, som så sent som 2023 var Europas högst värderade börsbolag, handlas i dag till ungefär halva toppvärdet. Aktien har fallit 26 procent sedan årsskiftet och med ett börsvärde på omkring 230 miljarder euro och en aktiekurs runt 475 euro menar flera analytiker att marknaden blivit alltför pessimistisk.
Morningstar, Citi och UBS är alla positiva till aktien, även om rapporten för det andra kvartalet innehöll både styrkor och svagheter.
Tillväxten är tillbaka – men vinsten når inte upp till förväntningarna
LVMH redovisade en organisk försäljningstillväxt på 3 procent under det andra kvartalet, en tydlig förbättring från nedgången på 4 procent under motsvarande period i fjol.
Det viktigaste beskedet var att mode- och lädervaror, koncernens största affärsområde, åter växte efter flera svaga kvartal. Omsättningen uppgick till 8,9 miljarder euro. Samtidigt fortsatte klockor och smycken att imponera med en organisk tillväxt på 11 procent, driven av varumärken som Tiffany och Bulgari.
Halvårsintäkterna steg till 38,6 miljarder euro och överträffade därmed analytikernas konsensus på 38,4 miljarder euro enligt S&P Global Market Intelligence.
Rapporten var dock inte utan besvikelser. Nettoresultatet för första halvåret uppgick till 5,7 miljarder euro, vilket var omkring 500 miljoner euro lägre än analytikernas förväntningar på 6,2 miljarder euro. Det blev den tydligaste svagheten i rapporten.
Daniel Åstrand
Analytikerna ser fortsatt stor uppsida
Trots den svagare vinstutvecklingen är flera analyshus fortsatt positiva till aktien.
Morningstars seniora aktieanalytiker Jelena Sokolova bedömer att LVMH handlas med en rabatt på omkring 25 procent mot bolagets uppskattade verkliga värde på 620 euro. Hon lyfter fram bolagets starka varumärkesportfölj, höga lönsamhet och finansiella styrka som skäl till att LVMH är hennes främsta val inom lyxsektorn.
Vi har tidigare rapporterat om att Citi upprepar sin köprekommendation och beskriver rapporten som en möjlig vändpunkt för både försäljningstillväxt och lönsamhet. UBS sänker samtidigt riktkursen marginellt till 645 euro från 650 euro, men behåller sin köprekommendation.
Den organiska tillväxten drevs främst av en stark utveckling i USA, samtidigt som efterfrågan i Kina och Europa visade tecken på stabilisering efter en längre period av svaghet. Enligt bolaget kostade konflikten i Mellanöstern omkring en procentenhet i omsättningstillväxt under kvartalet. Utan den geopolitiska påverkan hade den organiska tillväxten uppgått till cirka 4 procent.
Även om flera analytiker nu ser en vändning i verksamheten väntar marknaden fortfarande på en tydligare återhämtning i lönsamheten.
Citi räknar inte med några större förändringar i vinstestimaten för 2027, men bedömer att den senaste rapporten stärker argumenten för att aktien har hittat ett stabilare golv efter årets kraftiga kursfall.
Dennis Jerkovic