Rekordstark vinsttillväxt på Wall Street – men experter manar till vaksamhet
S&P 500 är på väg mot en vinsttillväxt på 47 procent för andra kvartalet 2026. Den takten är normalt förbehållen ekonomier som reser sig ur djupa kriser – men den här gången finns det ingen föregående kris att hänvisa till.
Innan rapportsäsongen inleddes förväntade sig marknaden runt 20 procents tillväxt. AI-investeringsboomen har mer än fördubblat den siffran, enligt data från Factset via CNBC.
Alphabet och Amazon driver oproportionerlig del av uppgången
De två tyngsta drivkrafterna bakom rekordkvartalet är Alphabet och Amazon. Räknar man bort dem håller S&P 500 ändå en tillväxttakt på mer än 28 procent, vilket skulle markera det sjunde kvartalet i rad med tvåsiffrig vinsttillväxt.
Historiska jämförelser illustrerar magnitudet. År 2021 uppgick tillväxten till över 90 procent, men den kom ur covid-pandemins djup. Första kvartalet 2010 var siffran 55 procent, dock från finanskrisens nedtryckta bottennivåer.
Det är, enligt min mening — och jag tror inte att det ens är överdrivet — förmodligen det bästa vinstkvartalet jag någonsin sett på mina 30 år i branschen.
Mark Hackett, chefsmarknadsstrateg på Nationwide enligt CNBC.
S&P 500 passerade 7 700 punkter för första gången den 5 augusti 2026. Halvledar-ETF:en SOXX steg med mer än 15 procent under de fyra föregående handelsdagarna.
Engångseffekter och fallande 2027-estimat skapar oro
Under ytan finns skäl till vaksamhet. En del av Alphabets och Amazons starka siffror förklaras av stora engångsvinster från ägarandelar i onoterade bolag som Anthropic och SpaceX. Sådana värdeuppgångar är svåra att upprepa kommande kvartal.
Sam Stovall, chief investment strategist på CFRA, pekar på att analytiker visserligen har reviderat upp 2026-estimaten. Samtidigt har 2027-förväntningarna sänkts från 18 procent till roughly 13,5 procent.
Jag tror att frågan som vissa investerare kommer att ställa sig är: Var Q2 toppen för vinsterna? Och är det något vi måste ta hänsyn till i våra målkursprojektioner?
Sam Stovall, chefsstrateg för investeringar på CFRA enligt CNBC.
Stovall konstaterar ändå att trenden kortsiktigt talar för fortsatt uppgång. Med 2027-estimaten redan på nedåtgående kurs och engångseffekternas roll klarlagd blir nästa kvartalsrapport mer än vanligt intressant att följa.
Starka vinster stärker börsen – men få bolag bär ett tungt ansvar
De rekordstarka vinsterna har paradoxalt nog gjort värderingarna mer rimliga. Forward P/E för S&P 500 föll till 20,4 den 5 augusti, från 22,2 vid årsskiftet, enligt LSEG Datastream, vilket Yahoo!Finance rapporterat om. Estimaten för tredje och fjärde kvartalet har också reviderats upp.
Koncentrationsrisken kvarstår dock. De tio största bolagen i S&P 500 genererar nu 34 procent av indexets samlade vinster, ungefär dubbelt så mycket som i mitten av 1990-talet, enligt Apollo Wealth. En svag rapport från ett enda megabolag kan därmed slå hårt mot hela indexet.
Makrobilden tillför ytterligare osäkerhet. Obligationsmarknaden prisar in två räntehöjningar från Fed till årets slut, och Shiller CAPE-kvoten ligger nära historiska toppnivåer, enligt AOL.
Dennis Jerkovic