Röko siktar på att fördubbla verksamheten på fem år
Efter sex förvärv på tolv månader ser Röko utrymme att fortsätta köpa bolag. I en intervju med Börskollen berättar Rökos vd Johan Bladh om förutsättningarna för fortsatt tillväxt, AI-medvinden i ETB Technologies och vilka egenskaper som avgör vid nya förvärv.
Röko förvärvar lönsamma små och medelstora bolag med starka positioner inom sina nischer. Koncernen är en långsiktig ägare där dotterbolagen drivs decentraliserat och deras fria kassaflöden återinvesteras i nya förvärv.
Under tredje kvartalet ökade justerad EBITA med 57 procent, främst drivet av förvärv. Den organiska tillväxten var 9 procent, varav cirka 6 procentenheter kom från ETB Technologies, som gynnas av AI-utbyggnaden. Röko framhåller samtidigt att tillväxten var positiv även exklusive ETB, både under kvartalet och under årets första nio månader.
Trots det senaste årets förvärvstempo finns fortsatt finansiellt utrymme att köpa bolag. Röko uppger att cirka 40 procent av utrymmet enligt lånevillkoren återstår. Förvärv och fortsatt utveckling av de befintliga dotterbolagen ska bidra till att koncernen växer vidare.
”Vi tror att vi ska kunna växa varje år över en cykel och att verksamheten blir dubbelt så stor på fem år”, uppger Bladh.
I intervjun nedan berättar Bladh mer om förvärvsurvalet, lönsamheten och förutsättningarna för fortsatt tillväxt.
Hur skulle du kort beskriva Röko för någon som inte känner till bolaget?
Röko är en evig ägare av små- och mellanstora, tillgångslätta och lönsamma, bolag med starka marknadspositioner i sina respektive nischer. Röko ämnar återinvestera det fria kassaflödet som dotterbolagen genererar i nya förvärv och att växa koncernen genom förvärv samt organisk tillväxt i en decentraliserad styrning.
Hur skulle du kort sammanfatta det tredje kvartalet för Röko?
Från och med det fjärde kvartalet 2025 har vi haft ett gott förvärvstempo och har adderat sex nischade bolag i olika nischer och marknader med god lönsamhet.
De nya bolagen har bidragit med tillväxt till gruppen, och vi växte EBITA med 57% i det tredje kvartalet, där huvuddelen av tillväxten kommer ifrån förvärv. I tillägg hade vi god organisk tillväxt, 9% på nettoomsättningen, samt positivt bidrag från valuta.
Den organiska tillväxten var 9 procent i kvartalet, varav cirka 6 procentenheter kom från ETB Technologies som gynnats av AI-utbyggnaden. Hur skulle du förklara den starka efterfrågan i ETB, och hur bedömer ni förutsättningarna för fortsatt tillväxt?
En stor del, 6%-enheter, av den organiska tillväxten kom från ett dotterbolag, ETB Technologies, som upplever goda marknadsförutsättningar drivet av investeringar i AI infrastruktur. Bolaget säljer cirkulär IT hårdvara. Bortsett från ETB hade vi 3% organisk tillväxt i kvartalet, så de andra bolagen uppvisar också tillväxt. Vi stärkte EBITA marginalen i kvartalet, drivet av organisk tillväxt som översteg kostnadsökningar.
Lönsamheten i era befintliga bolag har stärkts. Vad har drivit förbättringen, och var ser ni störst potential att stärka lönsamheten ytterligare?
Vi arbetar alltid med att förbättra lönsamheten och kassaflödet i våra dotterbolag. Under året har bolagen i snitt stärkt sin marginal och i tillägg har bolagen med högre marginal än snittet vuxit snabbare (positiv mixeffekt). Marginalen påverkas även av den genomsnittliga marginalen i våra förvärvade bolag, vilket haft en negativ påverkan under året 2026.
Hur ser konkurrensen om attraktiva förvärvsobjekt ut, och vad gör att företagsägare väljer att sälja till just Röko?
Det är alltid konkurrens om kvalitetsbolag. Vi försöker alltid att ha flera dialoger igång samtidigt som vi håller oss nära säljrådgivare i många marknader vilket gör flödet mer stabilt.
Av de bolag vi utvärderar är det kanske 1 av 100 som vi till slut förvärvar och efter vår urvalsprocess handlar det om att vi ska få en god relation mellan köpare och säljare.
I många fall väljer man att sälja till Röko för att vi är eviga ägare samt människor som säljarna får förtroende för. Förtroende att vi kommer genomföra affären och att vi är en god framtida ägare.
Vilka egenskaper är viktigast hos de bolag ni vill förvärva?
Vi letar efter bolag som har bevisat god finansiell utveckling över lång tid historiskt, med kontinuerlig tillväxt i resultat, med god lönsamhet och bra kassaflöden.
Vi föredrar att förvärva bolag som är marknadsledare i sin nisch och där bolagsledningen som har levererat resultaten ska vara kvar efter transaktionen.
Nettoskulden motsvarar 2,6 gånger justerad EBITDA. Hur stort utrymme ser ni för ytterligare förvärv? Kan man förvänta sig att ni fortsätter förvärva i liknande takt?
Vi har genomfört sex förvärv under de senaste tolv månaderna vilket ökar skuldsättningen kortsiktigt eftersom bolagens resultat ”fasas” in baserat på när de konsolideras, medan skulden ökar omedelbart till följd av att vi betalat för förvärvet.
Vi har ca 40% utrymme kvar enligt våra lånevillkor, vilket gör att vi har möjlighet att fortsätta växa genom förvärv även i det korta perspektivet. Långsiktigt är vi bekväma med skuldsättning på denna nivå och den kan gå upp till 3,0x.
Avslutningsvis, om vi blickar fem år framåt, var vill du att Röko befinner sig då och vilka blir de viktigaste stegen för att nå dit?
Vi tror att vi ska kunna växa varje år över en cykel och att verksamheten blir dubbelt så stor på fem år. Det viktigaste för det är att förvärva bra bolag och ta hand om de bolag vi har i gruppen, vilket i mångt och mycket sker genom att ge människorna som driver de bolagen rätt förutsättningar.
Viktor Söderberg
Laddar kommentarer…