"Sell in May and go away"? Siffrorna som talar emot klassiska börsrådet
Ett råd fött på 1700-talets Londons börsgolv lever fortfarande kvar i svenska sparares beslut varje maj. Den som följde det inför sommaren 2025 gick miste om en av de starkaste sommarcyklerna i modern tid.
Uttrycket "Sell in May and go away" hade en gång faktisk logik bakom sig. När finanselitens sommarvistelse bokstavligen tömde börsgolven i 1700-talets London sjönk likviditeten, svängningarna ökade och avkastningen föll. Att sälja av var en rationell anpassning till den tidens marknadsstruktur.
Den marknaden finns inte längre
Kapital rör sig idag över kontinenter på millisekunder. Ett inflationsbesked från Washington syns på Stockholmsbörsen innan morgonkaffet kallnat, och algoritmer handlar dygnet runt utan hänsyn till årstider.
Paradoxen är inbyggd i myten själv: ju fler som tror på "Sell in May", desto snabbare försvinner effekten. Som SvD-krönikören och investeringsprofilen Andra Farhad konstaterar säljer du inte före marknaden när du säljer i maj. Du säljer till professionella aktörer som tacksamt köper dina värdepapper till ett lägre pris.
Historiken ger rådet ytterligare en kalldusch. Under en förkrossande majoritet av de senaste tio åren har den amerikanska börsen stigit under perioden maj till oktober. Sommaren 2025 var ett av de starkaste exemplen i modern tid.
JP Morgans siffror är skoningslösa
En analys av S&P 500 mellan 2003 och 2022 visar exakt vad marknadstiming kostar, enligt SvD. Den som låg fullt investerad under hela perioden fick 9,5 procent per år i avkastning:
| Scenario | Årsavkastning |
|---|---|
| Fullt investerad, 20 år | 9,5 % |
| Missade de 10 bästa dagarna | 5,3 % |
| Missade de 20 bästa dagarna | Nära noll |
Det obehagliga tillägget: sju av de tio bästa börsdagarna inträffar inom två veckor från de tio sämsta. De utlöses inte av kalendern utan av det oväntade, ett räntebesked, en inflationssiffra, en geopolitisk signal.
Att sitta på sidlinjen under just dessa månader innebär att missa de dagar som avgör hela årets utfall.
Alternativet till att sälja i maj är en selektiv vårstädning menar Farhad: skala ned exponeringen mot överhettade tillväxtbolag, öka i bolag som tjänar pengar i närtid och ha en likviditetsbuffert redo för sommarens eventuella dippar. Tajming är en illusion. Närvaro är inte det.
Dennis Jerkovic