Silverfebern har svalnat – priset mer än halverat sedan januari

I januari kostade silver över 120 dollar per uns. Nu ligger priset kring 50 dollar och både investerare och industri drar ned på köpen. Ändå väntas marknaden gå med underskott för sjätte året i rad.

Rekordet som bara höll några dagar

Silver nådde sin högsta nivå någonsin den 26 januari, 121,65 dollar per uns. Stora investeringsköp och brist på fysisk metall i London drev på rusningen.

Sedan vände det. Den 4 november stod priset i 52 dollar, 27 procent under nivån vid årsskiftet, enligt branschorganisationen Silver Institute som presenterade sin preliminära prognos för 2026 i New York på torsdagen.

Vi noterar att priset därmed har fallit drygt 57 procent från toppen. Bakom raset ligger skiftande förväntningar på räntan i USA, en starkare dollar och stigande obligationsräntor, som har tyngt alla ädelmetaller.

Silver har dessutom tappat mot guld. I januari räckte 43 uns silver för att köpa ett uns guld, den lägsta nivån sedan 2011.

I början av november krävdes i stället en bit över 75 uns.

Läs också: Därför rusar silverpriset

Investerarna har dragit sig ur

Börshandlade silverprodukter, så kallade ETP:er som följer silverpriset, ägde 1,25 miljarder uns den 3 november. Det är 55 miljoner uns eller 4 procent mindre än vid årsskiftet.

Analysfirman Metals Focus, som tar fram siffrorna, räknar med ett nettoutflöde på 45 miljoner uns för helåret. Köpen av tackor och mynt väntas sjunka 2 procent till 215 miljoner uns.

Tydligast är tappet bland privatpersoner i USA. Där väntas silverköpen bli de lägsta sedan 2010.

Solcellerna snålar med silvret

Det höga priset har fått tillverkare att använda mindre silver eller byta ut metallen helt. Solcellsindustrins efterfrågan väntas rasa med 21 procent i år, uppger Bloomberg.

Philip Newman, VD på Metals Focus, tror att toppen redan är passerad:

Jag skulle faktiskt säga att rekordnivån för solcellernas efterfrågan ligger bakom oss och att den kommer att fortsätta försvagas.
- Philip Newman, VD på Metals Focus

Smyckesköpen väntas minska med 22 procent och efterfrågan på bordssilver med 17 procent. Den samlade efterfrågan väntas landa på 1,08 miljarder uns, 5 procent lägre än i fjol.

En ljuspunkt finns i övrig industri. Där väntas efterfrågan utanför solceller öka 4,5 procent till 492 miljoner uns, med stöd av elbilar och laddinfrastruktur.

Underskottet krymper men finns kvar

Trots tappet väntas efterfrågan överstiga utbudet med 35 miljoner uns i år. Det blir sjätte året i rad med underskott.

Så har silverprognosen för 2026 ändrats

Källa: Silver Institute/Metals Focus, World Silver Survey 2026 och prognosen från november.

Vi noterar att underskottet har krympt med ungefär en fjärdedel sedan vårens prognos.

Den kanadensiska investmentbanken BMO Capital Markets ifrågasätter samtidigt själva måttet. Silver som köps i form av tackor och mynt finns kvar ovan jord och kan säljas tillbaka om priset stiger tillräckligt.

Räknar banken bara på det silver som industri och smyckestillverkare förbrukar ser den i stället ett växande överskott.

Enligt BMO stod solcellerna för 55 procent av efterfrågeökningen de senaste fem åren. Ungefär hälften av den ökningen väntas försvinna fram till 2030.

Investerarna kan komma tillbaka

Att stora investerare äger lite silver just nu kan samtidigt ge utrymme för en vändning, menar Philip Newman.

Om vi börjar se tydligare signaler och investerarna kommer tillbaka tror jag att det finns gott om utrymme för dem att bygga upp sina positioner.
- Philip Newman, VD på Metals Focus

Förra året kom branschens första prognos för det nya året i februari. Den fullständiga genomgången World Silver Survey publicerades i april.

Efter guldfallet – så ser bankernas prognoser ut

Guldet har tappat omkring 26 procent från januaris rekordnivå.

BörskollenDennis Jerkovic