Småbolagen som börsen straffat för hårt – rejäla uppsidor i pressad sektor
AI-boomen har paradoxalt nog förvandlat mjukvarubolag till börsförlorare. Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie, menar att marknaden överreagerat kraftigt. Lime Technologies illustrerar temat: Aktien har nästan halverats på ett år – nu ser Privata Affärer en uppsida på 25 procent i en färsk analys.
Kursfallet i mjukvarusektorn speglar en marknad som prisar in att de flesta bolagen blir AI-förlorare. I en kommentar hos investeringsbanken DNB Carnegie tror aktiechefen Karl Hedberg att sektorn står inför en revansch.
Det råder inget tvivel om att AI kommer få stor påverkan på många företag, men jag tror att kursfallen i mjukvarusektorn i många fall är en överreaktion.
Karl Hedberg, aktiechef DNB Carnegie Private Banking
Börsen agerar som om skadan redan är ett faktum
Hedbergs centrala argument handlar om ett tidsgap: negativa AI-effekter på mjukvarubolagens verksamhet och vinster lär dröja, men börsen har redan räknat hem förlusterna.
Bolag med djup integration i kundernas processer och nischad branschkunskap pekar han ut som särskilt motståndskraftiga. På Stockholmsbörsen, där merparten av mjukvarubolagen återfinns i småbolagssegmentet, väntas en återhämtning driven av minskad AI-oro kombinerat med en bredare småbolagsrevansch.
Stöd för tesen kom redan i den senaste rapportperioden, då svenska mjukvarubolag som grupp överraskade positivt.
På Stockholmsbörsen återfinns de flesta mjukvarubolagen i småbolagssegmentet och där tror jag vi kan få en återhämtning drivet dels av minskad AI-oro, dels en bredare småbolagsrevansch.
Karl Hedberg, aktiechef DNB Carnegie Private Banking
Mattias Malmqvist
Lime Technologies illustrerar hela temat
Ett av bolagen som illustrerar glappet mellan aktiekurs och fundamenta är Lund-baserade Lime Technologies, ett saas-bolag (mjukvara som abonnemangstjänst) med fokus på CRM-system för säljstöd och kundvård.
Tillväxten bromsade in från cirka 20 procent per år till 8 procent under 2025, vilket utlöste kursraset. Q1-rapporten 2026 berättar dock en annan historia.
ARR, de årligen återkommande abonnemangsintäkterna, steg 9 procent och nådde rekordnivån 66 procent av totalförsäljningen. Rörelseresultatet landade på 25 procent trots ökade AI-investeringskostnader.
Vid en kapitalmarknadsdag i mars höjde ledningen sina finansiella mål. Den nya ARR-tillväxtmålsättningen ligger på 18 procent och marginalmålsättningen höjdes till 27 procent. Bolaget har dessutom lanserat ett återköpsprogram på 80 miljoner kronor, uttryckligen motiverat av att aktien ses som undervärderad.
Privata Affärer utfärdar köpråd med riktkursen 275 kronor mot nuvarande aktiekurs på 218,50 kronor, en potentiell uppsida på 25 procent. Bedömningen bygger på ett P/E-tal om 18 för nästa år, vilket anses klart för lågt relativt historiken. Risknivån sätts ändå till hög: AI-utvecklingen beskrivs som "en joker i leken som kan slå åt båda håll".