Småspararfavorit har rasat 25 procent – nu tror analytiker på vändning

Note har tappat omkring 25 procent på tre år och året har också börjat svagt. Samtidigt pekar nya siffror på bättre lönsamhet och ökad exponering mot försvar. Nu kommer positiva analyser från såväl Privata Affärer som Pareto. Båda lyfter ett förvärv inom försvarssektorn. 

Kontraktstillverkaren har gått från småspararfavorit till eftersläntrare efter att omsättningen minskade både 2024 och 2025.

Rörelseresultatet har samtidigt inte nått upp till rekordnivån från 2023.

Rekordmarginal lyfter rapporten

I det senaste kvartalet uppgick omsättningen till drygt 1 miljard kronor, i linje med förväntningarna enligt Privata Affärer.

Det som stack ut var i stället lönsamheten.

Rörelsemarginalen blev 11,3 procent, den högsta nivå som Note hittills har redovisat.

Det markerar ett tydligt trendbrott efter två svagare år för omsättningen.

En del av förbättringen kom från ett försvarsinriktat förvärv under kvartalet, som hade hög lönsamhet.

Försvarsverksamheten har också vuxit i den löpande affären. I februari fick bolaget en order värd 135 miljoner kronor från en långvarig kund inom försvarssegmentet.

Förvärv stärker bilden för 2026

I mars förvärvade Note brittiska STI Enterprises, som tillverkar avancerade och kritiska elektroniklösningar för försvarsindustrin.

Förvärvet väntas öka koncernens omsättning med cirka 550 till 600 miljoner kronor i år, med en lönsamhet i nivå med Notes egen.

Vid utgången av fjolåret var orderstocken dessutom 11 procent högre.

Det ger en starkare bild än vad aktiekursen har signalerat efter flera svaga år.

Analyshus ger köpråd

Finwire rapporterar att även Pareto upprepar köp och höjer riktkursen till 204 kronor från 200.

Enligt analyshuset väntas STI bidra med 14 till 16 procent till både försäljning och ebit under 2026.

Om de prognoserna infrias sjunker p/e-talet mot omkring 14 i år och till cirka 12 nästa år.

Det framstår som lågt för ett bolag som ökar sin exponering mot försvarsindustrin.

Det finns samtidigt risker. Note har guidat för intäkter på 930 till 960 miljoner kronor och en ebit-marginal på 8,5 till 9,0 procent i första kvartalet.

Pareto bedömer att guidningen pekar mot lägre organisk tillväxt, främst på grund av tillfälliga flaskhalsar inom försvar, samt viss marginalpress från mixeffekter och lägre kapacitetsutnyttjande.

Samtidigt väntas efterfrågan förbättras gradvis.