SpaceX splittrar experterna: Nobelpristagare varnar för "Ponziupplägg" – analytikern ser en aktie att köpa och behålla
En nobelpristagare ser ett riggat system byggt på illusion. En Wall Street-analytiker ser nästa Microsoft i sin linda. Båda granskar samma aktie, och oenigheten om vad bolaget faktiskt är värt saknar motstycke.
SpaceX börsnotering på Nasdaq blev omedelbart historisk. Aktien rusade 19 procent under sin första handelsdag och marknaden satte en prislapp på drygt 2 100 miljarder dollar.
Elon Musk blev i samma veva världens första dollarbiljonär.
Nobelpristagaren drar i nödbromsen
Paul Krugman, som 2008 tilldelades Nobelpriset i ekonomi, Sveriges Riksbanks pris i ekonomisk vetenskap, nöjde sig inte med att höja ett varningens finger, enligt Dagens industri. I ett inlägg på Substack kallade han Musk "ett mänskligt Ponziupplägg": ett bolag som ser framgångsrikt ut för att det lockar investerare, och som lockar investerare för att det ser framgångsrikt ut.
Hans kärnargument är, enligt Di, att SpaceX utan Musk är ett medelstort satellituppskjutningsbolag kopplat till en riktigt dålig AI-modell. Han pekar också på att flera stora index ändrat sina regler för att inkludera SpaceX kort efter noteringen, vilket tvingar indexfonder att köpa aktien. Det skapar vad Di citerar Krugman för att kalla "ett riggat system."
Vi har ett namn för verksamheter som ser framgångsrika ut eftersom de fortsätter att locka investerare, och som fortsätter att locka investerare eftersom de ser framgångsrika ut. De kallas Ponziupplägg. Och Elon Musk är i grunden ett mänskligt Ponziupplägg.
Paul Krugman på Substack, enligt Di.
Efter börsdebuten är SpaceX USA:s sjätte högst värderade börsbolag, trots stora förluster. Värderingen har sedan noteringen börjat klättra mot 3 biljoner dollar, mer än Warren Buffetts Berkshire Hathaway, trots att bolagets årliga intäkter understiger 20 miljarder dollar, vilket vi tidigare har rapporterat om.
Björnarna tvekar – och det är berättelsens verkliga vändpunkt
Jim Chanos, grundaren av Kynikos Associates och mannen som förutspådde Enrons kollaps 2001, anser att ingen rimlig femårsanalys motiverar värderingen, vilket vi har rapporterat om. SpaceX handlas till 90 gånger sin omsättning, jämfört med Teslas 14 gånger, en multipel han lyfter fram som svår att ignorera.
Ändå blankar han inte. Chanos kallar SpaceX ett "annat djur" än Tesla, men lika riskfyllt att satsa emot. Kortsäljare i Tesla har förlorat 27 miljarder dollar sedan juni 2021 medan aktien stigit över 2 500 procent på ett decennium, en historia som sitter kvar i marknadsminnet.
Vi har tidigare rapporterat om att Michael Burry, känd från "The Big Short", även han är lockad till att blanka SpaceX, men avstår eftersom säljoptionerna är för dyra.
Finansprofessorn Aswath Damodaran värderar SpaceX till 1,3 biljoner dollar och pekar på att AI-enheten med xAI och chatboten Grok är svårast att motivera.
Damodaran utesluter ändå inte att sentiment och momentum driver aktiekursen långt bortom hans egna siffror. Att marknadens skarpaste björnar är för rädda för att agera på sin övertygelse säger något om mer än enskilda aktier.
Analytikern: "Aktie man ska köpa och behålla i fem till tio år"
Enligt Dagens industri presenterar Steven Wahrhaftig på Wedbush i New York en helt annan bild än de tidigare nämnda. SpaceX eget prospekt pekar på en total adresserbar marknad på 28 biljoner dollar, där AI-delen ensam beräknas överstiga 26 biljoner. Det är en marknad större än USA:s BNP flera gånger om.
Det kommer att vara mycket volatilitet de närmaste månaderna. Men det här är en aktie man ska köpa och behålla i fem till tio år. Det är då vi kommer att se den verkliga potentialen.
Steven Wahrhaftig, analytiker på Wedbush, enligt Di.
Wahrhaftig spår dessutom en sammanslagning mellan SpaceX och Tesla redan nästa år. Han beskriver en kapitalflykt från traditionella techbolag mot nya aktörer som SpaceX, Anthropic och OpenAI, och nämner Adobe som ett konkret exempel på förlorare när kapitalet omfördelas.
Ingen av parterna besvarar egentligen om SpaceX är ett bolag som befintliga analysverktyg överhuvudtaget kan mäta. Nästa kvartalsrapport får avgöra vems karta som stämmer, åtminstone kortsiktigt.
Dennis Jerkovic