Storbanken i köptagen – fyra attraktiva aktier

Handelsbanken har kommit med förnyade köprekommendationer för Electrolux Professional, Biogaia, MTG och Addnode. Bankens gemensamma budskap: marknaden undervärderar samtliga fyra bolag.

Handelsbanken befinner sig på tydligt köphumör inom small- och midcap-segmentet och radar upp separata case med skilda argument. 

Lönsamhetsmål ifrågasätts – men Handelsbanken håller fast

Electrolux Professional fick sin köprekommendation förnyad efter en presentation med vd Paolo Schira, där Handelsbanken bedömde att byggstenarna för ett ebita-marginalmål på 15 procent nu finns på plats.

Få investerare tycks tro på målet, något som speglar sig i aktiekursen som vid nyhetsläget stod i 48,40 kronor. Strategin prioriterar lönsamhet framför tillväxt, med målet att öka eftermarknadsintäkternas andel från 16,5 till 20 procent av omsättningen.

Biogaia lyfts fram av en helt annan anledning. En planerad klinisk studie ska utvärdera bolagets nästa generations probiotiska stam hos patienter som behandlas med GLP-1-läkemedel, med fokus på att förbättra tolerabiliteten.

Vi tror att några av de viktigaste höjdpunkterna kommer att inkludera en uppdatering om innovationer (möjligen inklusive GLP-1), men också principer för kapitalallokering. Styrelseordföranden indikerade vid årsstämman att balansräkningen ska förbli stark, vilket innebär att ett mål för skuldsättning är osannolikt trots ett starkt kassaflöde.

Handelsbankens analytiker om Biogaia

Låg värdering och AI som medvind

MTG handlas på EV/EBIT och EV/EBITDA kring 5x för 2027, en multipel som analytikerna beskriver som "billig" trots att aktien återhämtat sig de senaste månaderna.

Bolaget väntas generera ett fritt kassaflöde motsvarande 14–17 procent av börsvärdet under 2027–2028. En potentiell börsnotering av dotterbolaget PlaySimple India bedöms kunna frigöra kapital och accelerera förvärvstakten.

Addnode värderas till EV/ebit 9x för 2026 och har en riktkurs på 114 kronor. Problem kopplade till Autodesk-relaterade modellförändringar bedöms nu närma sig sitt slut, och generativ AI ses som stödjande snarare än disruptiv eftersom tekniken driver efterfrågan på mjukvaruintegration, konsulttjänster och datahantering.

Handelsbanken räknar med förbättrad kommunikation och högre intäktsvisibilitet redan i Addnodes Q2-rapport, eller senast i Q3-rapporten, vilket väntas ge stöd åt aktiekursen under de kommande tolv månaderna.