Strategen: Den här marknaden ska upp 80 procent

Goldman Sachs globala chefsstrateg för Asien-Stillahavsregionen Timothy Moe håller fast vid ett riktvärde som innebär nära 80 procents uppsida för sydkoreanska aktier. Sedan prognosen sattes för tre månader sedan har Kospi-indexet dock rört sig i fel riktning.

Kospi har fallit 27 procent från sin rekordnivå i juni 2026. Moe justerar ändå inte sin prognos om att indexet ska nå 12 000, rapporterar Bloomberg.

Marknaden tror inte på vinstsagan

Grunden för Moes övertygelse är en vinsttillväxt på 360 procent för Kospi-bolagen under 2026. Att tillväxten därefter dämpas till cirka 35 procent under 2027 betraktar han inte som ett problem – inbromsningen är redan välkänd på marknaden och bör inte komma som en chock.

Paradoxen är slående: rekordresultat från Samsung Electronics och SK Hynix har inte lyft aktiekurserna nämnvärt. Marknaden verkar ha bestämt sig för att tvivla på utvecklingen.

Vi står fortfarande fast vid den. Den drivs av vad vi tror kommer att bli en stark vinstutveckling. Marknaden underskattar hur länge den här vinstcykeln kommer att pågå.

Timothy Moe, Goldman Sachs globala chefsstrateg för Asien-Stillahavsregionen

Kospi handlas i dag till 5,3 gånger förväntade vinster. Det är ungefär hälften av genomsnittet under de senaste sju åren, och på den värderingsskillnaden bygger Moe sitt riktvärde om ett framåtblickande P/E på 7,5.

Datacenterboomen är nyckeln

Bakom Moes tes ligger datacenterinvesteringarna. Amerikanska teknikjättar väntas enligt Bloomberg pumpa in över 1,2 biljoner dollar under 2027, upp från tidigare prognoser på 800 miljarder dollar.

Hyperscalers måste fortsätta investera även om de inte tjänar pengar på det. Det är fantastiskt för minneschip eftersom det kommer att driva efterfrågan på datorkapacitet, vilket är väldigt minnesintensivt.

Timothy Moe, Goldman Sachs

Det finns dock risker. Kinesiska konkurrenten CXMT kan utmana de koreanska tillverkarnas position och en politisk motreaktion mot datacenters expansion i USA är möjlig.

Moe medger dessa risker men hävdar att de fundamentala faktorerna fortsatt talar för avancerade minneschiptillverkare.