Strategerna vädrar börsuppgång i Europa – mest optimistiska på åtta år
Hormuzsträtet är fortfarande i praktiken stängt, Brentoljan handlas över 100 dollar fatet och konflikten i Iran har trappats upp på nytt. Trots det ger marknadens strateger sin mest optimistiska septemberprognos för europeiska aktier sedan 2018.
Medianmålet för Stoxx Europe 600 bland de 16 strategerna i Bloombergs enkät är 670 punkter vid årets slut. Det motsvarar en uppgång på 5 procent från onsdagens stängning.
Enkätsvaren visar att strategerna räknar med att starka bolagsvinster och omfattande offentliga satsningar ska väga upp effekterna av höga energipriser och stigande obligationsräntor.
Vinstlyftet stärker Europatesen
Stödet för den positiva synen finns framför allt i vinstprognoserna. Analytiker har höjt estimaten för Stoxx 600-bolagen i 20 veckor i rad, den längsta positiva sviten på fem år enligt Citigroups revideringsindikator.
Bolagens vinster väntas öka med 15 procent under 2026, den högsta tillväxten på fyra år. Samtidigt börjar Tysklands finanspolitiska stimulanser märkas i ekonomin och makrostatistiken fortsätter att överraska positivt.
Utvecklingen syns redan i bolagens resultat. Enligt LSEG-data, som vi tidigare har rapporterat om, beräknas vinsterna ha ökat med 24,1 procent under andra kvartalet, den högsta takten på nästan fyra år. Energisektorn ledde utvecklingen, men vinsterna växte även bland banker och industribolag.
Enligt Goldman Sachs steg vinsten per aktie med uppskattningsvis 14 procent under första halvåret. Det ger förväntningarna på en fortsatt europeisk börsuppgång ett tydligare fundamentalt stöd.
Optimismen märks också i prognoserna.
Deka Bank höjde sitt mål i Bloomberg-enkäten, medan ingen av de övriga aktörerna sänkte sitt. Panmure Liberum är mest optimistiskt med ett mål som innebär 10 procents uppsida. Société Générale är försiktigast och står fast vid sitt mål på 600 punkter.
Oljan och räntorna utmanar prognoserna
Riskerna är samtidigt tydliga. Enligt Bloomberg har Stoxx 600 fallit 2,7 procent från toppen i augusti när stigande energi- och obligationsräntor pressat marknaden. ECB höjde räntan i september och swapmarknaden räknar med ytterligare tre höjningar fram till juni nästa år.
Fondförvaltarna är också mer försiktiga än strategerna. I Bank of Americas enkät tror netto 39 procent på en uppgång för europeiska aktier de närmaste månaderna, jämfört med 53 procent i augusti, enligt Bloomberg.
Bakom medianmålet på 670 punkter ligger därmed en tydlig förväntan: att stigande bolagsvinster och offentliga investeringar ska väga tyngre än dyrare energi och högre räntor. Den kommande rapportsäsongen blir ett viktigt test på om optimismen har stöd i resultaten – eller om den har sprungit före verkligheten.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…