Sverige närmar sig extraval – så reagerade börsen senast det var nära

Regeringsbildningen har kört fast och ett extraval är inte längre otänkbart. Senast Sverige stod på randen till ett, i december 2014, slutade Stockholmsbörsen månaden nära årshögsta. Oljepriset styrde samtidigt kurserna mer än krisen i riksdagen.

Mer än en månad efter valet i september saknar Sverige fortfarande en ny regering. I måndags kom nästa bakslag, när C-ledaren Elisabeth Thand Ringqvist fick konstatera att hennes försök att samla en regering i mitten hade misslyckats, rapporterar TV4.

Därmed närmar sig riksdagen den gräns som grundlagen sätter: fyra nedröstade statsministerförslag leder automatiskt till extraval. Det första föll redan den 15 oktober, när Magdalena Andersson (S) fick 248 röster emot sig och 99 för.

För den som äger aktier eller fonder väcker det en naturlig fråga om vad som händer med börsen. Något färskt facit från ett genomfört extraval finns inte, eftersom det senaste hölls 1958.

Däremot var Sverige bara två dagar från att utlysa ett extraval i december 2014. Den krisen ger den bästa ledtråden till hur marknaden brukar reagera.

Tre veckor då Sverige gick mot nyval

Oron började redan på hösten, när valet i september 2014 inte gav något av blocken egen majoritet. Dagen efter föll kronan till sin lägsta nivå mot dollarn sedan 2012, rapporterade Bloomberg.

Mot euron hämtade kronan dock in en del av tappet. Flera bankstrateger bedömde redan då att valresultatet skulle få begränsad effekt på marknaden.

Den verkliga prövningen kom i december, när Sverigedemokraterna meddelade att de skulle stödja Alliansens budget i stället för regeringens. Dagen därpå, den 3 december, föll regeringens förslag med 182 röster mot 153.

Stefan Löfven svarade samma eftermiddag med att avisera extraval. Han tänkte utlysa det den 29 december, det tidigaste datum grundlagen tillät, med valdag den 22 mars 2015.

Två dagar innan dess blåstes valet av. Regeringen och de fyra allianspartierna hade slutit Decemberöverenskommelsen, som skulle låta minoritetsregeringar få igenom sina budgetar.

Börsen brydde sig mer om oljan

Medan politiken skakade var det en helt annan fråga som styrde handeln. Oljepriset fortsatte att falla och var decembers stora tema enligt Avanza, som bara noterade en mindre dipp för OMX i mitten av månaden.

När året summerades låg index nära årshögsta. OMXS30 stängde 2014 på 1 464,55 punkter, upp knappt 10 procent för helåret.

Inte heller i efterhand syns krisen i kurserna. Handelsbanken konstaterade i ett morgonbrev 2021 att regeringskrisen 2014 inte hade påverkat marknaden, enligt Börsvärlden.

Samma lugn 2018 och 2021

Krisen 2014 var inget undantag. När valet 2018 slutade nästan dött lopp mellan blocken steg Stockholmsbörsen dagen efter, medan kronan låg i princip still mot både euron och dollarn.

Tre år senare upprepades mönstret. I juni 2021 föll Stefan Löfven i en misstroendeomröstning, men trots att ett extraval låg på bordet hade börsens breda index vänt upp nära en halv procent samma eftermiddag.

Aktiespararnas analysansvarige förklarade då varför investerarna inte lät sig skakas:

Halvårsrapporterna som närmar sig är av mer intresse för investerare än det politiska spelet i Riksdagen. Det syns i kursreaktionen.
- Christoffer Ahnemark, analysansvarig på Aktiespararna

Exportbolagen väger tyngre än riksdagen

Lugnet har en enkel förklaring i hur Stockholmsbörsen är sammansatt. Enligt kapitalförvaltaren Espiria styrs de stora exportbolagen, som väger tungt på börsen, mer av global tillväxt, räntor och riskaptit än av svensk inrikespolitik.

Samma bedömning gjorde förvaltaren efter årets val. Marknaden tog utgången med ro, konstaterade den i september.

Viss kortsiktig oro kan uppstå om förhandlingarna drar ut på tiden, menar förvaltaren. Utrymmet för en bestående effekt på aktier, räntor eller kronan bedöms däremot som litet.

En skillnad mot 2014 är ändå värd att notera. Då blåstes valet av efter tre veckor, så marknaden fick aldrig pröva en hel valrörelse.

Två datum att hålla koll på

Närmast väntar Riksbankens räntebesked den 4 november. En dryg vecka senare, den 12 november, är sista dag för att lämna budgeten för 2027 till riksdagen.

Finns ingen ny regering då lägger övergångsregeringen fram en övergångsbudget. Historiken ger ingen garanti, men vid de tre senaste politiska kriserna var det omvärlden och inte riksdagen som bestämde börsens riktning.

Wall Street-veteranen: Fyra potentiella chocker som kan ge köplägen på börsen de närmaste veckorna

Ett krig som blossar upp igen, en oväntad räntehöjning och ett valresultat som skakar Washington.

BörskollenDennis Jerkovic