”The Big Short”-investeraren satsar på AI-krasch nästa år – men historiken väcker frågor
Michael Burry blev känd för att satsa mot den amerikanska bostadsmarknaden före finanskrisen 2008 – en historia som skildras i The Big Short. Nu varnar han för att AI-boomen kan vända redan 2027. Han har också ändrat sina positioner för att kunna tjäna på fallande kurser.
I ett inlägg på Substack skriver Burry att han har tidigarelagt sin tidsplan. Enligt Business Insider var 2028 tidigare hans basscenario, men nu har han stängt flera direkta blankningar och köpt säljoptioner i stället.
Satsar på ett fall före 2028
En säljoption kan stiga kraftigt i värde om den underliggande aktien faller, men kan också bli värdelös om nedgången uteblir. Burry har nu köpt sådana optioner i bland annat Nvidia, Palantir, Micron, Oracle och Nasdaq 100. De löper ut mellan juni och december 2027.
Nvidia-optionerna har lösenpriser kring 150 dollar, mot en aktiekurs på 229 dollar vid måndagens stängning. För Nasdaq 100 ligger lösenpriset kring 24 000 punkter, jämfört med cirka 30 330 idag.
Skulderna ligger bakom varningen
Burry oroar sig för att AI-bolagen bygger datacenter snabbare än intäkterna växer. Investeringarna finansieras dessutom i allt högre grad med lån, samtidigt som avtal knyter samman bolag, kunder och långivare.
Om AI-intäkterna inte räcker för att motivera utgifterna kan företagen behöva dra ned på investeringarna. Högre räntor skulle öka pressen ytterligare. Det är den kombinationen som, enligt Burry, kan få en motgång att sprida sig genom branschen.
Om utgifterna upphör eller saktar ner faller allt samman.
Michael Burry, om AI-bolagens skulddrivna investeringstakt, enligt Business Insider.
Han har varnat för tidigt förr
Burrys träffsäkra satsning inför finanskrisen gör att hans varningar får stor uppmärksamhet, men hans senare prognoser visar samtidigt hur svårt det är att pricka tidpunkten för ett börsfall.
I en genomgång från Syz Private Banking lyfts tre exempel. Burry varnade 2017 för en global finanskris, men S&P 500 steg 14,5 procent fram till årsskiftet. Han beskrev börsen som skör 2021, ett år då indexet steg nära 27 procent, och i början av 2023 uppmanade han investerare att sälja, men medgav senare själv att rådet var fel. Det är flera exempel på felaktiga prognoser.
Det utesluter inte att han kan få rätt om en AI-krasch, men för hans nya säljoptioner räcker det inte att ett kursfall kommer någon gång: det måste komma medan positionerna fortfarande har värde.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…