Två köpvärda europeiska investmentbolag – över 50 procents substansrabatt
Flera europeiska investmentbolag handlas i dag till betydande rabatter jämfört med sina underliggande tillgångar. Två bolag utmärker sig särskilt, med substansrabatter på över 50 procent och direktavkastningar som lockar investerare som söker värde.
En genomgång från Privata Affärer pekar på att flera europeiska investmentbolag nu handlas till betydligt lägre nivåer än sitt substansvärde. Denna trend har inneburit att investerare som valt utländska alternativ fått bättre avkastning än de som valt svenska bolag med höga premiepriser.
Substansrabatter och direktavkastning i fokus
Under sommaren 2021 värderades svenska bolag som Latour och Creades till betydande premier, medan europeiska bolag erbjöd stora rabatter. Exempel på bolag som tidigare haft framgång är norska Aker och portugisiska Sonae.
I dagsläget lyfts särskilt två europeiska investmentbolag fram av Privata Affärer: franska Wendel och nederländsknoterade Exor. Båda handlas till betydande substansrabatter, vilket är anmärkningsvärt i jämförelse med svenska bolag.
Wendel: Hög rabatt och stabil utdelning
Wendel är ett franskt investmentbolag med en lång historia och en portfölj som domineras av Bureau Veritas. Substansvärdet per aktie låg nyligen på 163 euro, medan aktien handlades kring 81 euro. Det motsvarar en rabatt på drygt 50 procent.
Bolaget har de senaste åren omallokerat investeringar och siktar på att generera minst tio procents årlig avkastning på portföljen.
Wendel har också höjt sin utdelning under flera år, även under pandemin, och gav för 2024 en direktavkastning på drygt sex procent.
Wendels mål är att framöver dela ut 2,5 procent av substansvärdet och att på medellång sikt öka till 3,5 procent. Vidare är målet att hålla en utdelningsnivå som inte understiger föregående år.
Privata Affärer.
Bolaget har också ett pågående återköpsprogram, vilket kan bidra till att stärka aktiekursen framöver. Den stora substansrabatten och den stabila utdelningen gör Wendel till ett intressant alternativ för investerare som söker värde i Europa.
Exor: Diversifiering efter tuff period
Exor, som domineras av Agnelli-familjen, har också en betydande substansrabatt. Vid halvårsskiftet låg substansvärdet på drygt 180 euro per aktie, medan aktien handlades under 86 euro. Efter en svag kursutveckling har rabatten ökat till cirka 56 procent.
Historiskt har Exor haft en stor exponering mot bilindustrin via innehav i bland annat Stellantis och Ferrari, men på senare år har bolaget sålt av delar av dessa innehav och investerat mer i andra sektorer. Köpen av aktier i Philips och satsningen på kapitalförvaltningsfirman Lingotto är exempel på denna diversifiering.
Efter genomförda försäljningar finns resurser för nya investeringar, och bolagsledningen har signalerat att de är redo att göra större affärer framöver.
Exor har även genomfört ett större återköp av egna aktier, vilket kan ses som ett sätt att skapa aktieägarvärde på lång sikt.
Både Wendel och Exor sticker ut i nuläget med stora rabatter och strategier som kan gynna långsiktiga investerare som söker europeiska alternativ utanför den svenska marknaden.