Två nordiska läkemedelsjättar – analytiker helt oense om aktierna

AstraZeneca har tappat 15 procent sedan juli och Novo Nordisk mer än 70 procent från toppen. I två färska analyser är slutsatserna om framtiden diametralt olika: en storbank ser en köpchans i det ena bolaget, medan en förvaltare varnar för att det andra kan falla ytterligare 30 procent.

Samma sektor, samma börsklimat, men helt skilda domar. Kontrasten mellan de två nordiska läkemedelsgiganterna AstraZeneca och Novo Nordisk är skarp i två färska analyser.

UBS: Fallet är en överdrift

Bakom AstraZenecas nedgång ligger två misslyckade fas 3-studier för läkemedlen Wainua och camizestrant samt spekulationer om fusionssamtal med amerikanska Bristol-Myers Squibb. UBS bedömer att marknaden har överreagerat.

Banken upprepar sin köprekommendation med en riktkurs på 152 pund, sänkt från 176 pund, vilket ändå innebär en uppsida på över 25 procent från nuvarande nivå. Fyra argument bär upp den positiva synen.

Intäktsmålet på 80 miljarder dollar år 2030 bedöms vara nåbart även om den kommande Avanzar-studien för Datroway misslyckas. Tillväxt väntas dessutom fortsätta efter 2030, trots stora patentutgångar för bland annat Imfinzi, Tagrisso och Calquence.

Pipelinen lyfts fram som en styrka. Kandidater som oral PCSK9, Farxiga-kombinationer, Etcamah inom adjuvant behandling och saruparib bedöms ha en sammanlagd riskjusterad toppförsäljning på cirka 10,8 miljarder dollar, med viktiga studieresultat väntade under 2027.

Värderingen är attraktiv jämfört med europeiska konkurrenter, enligt UBS. Banken slår dock fast att AstraZeneca behöver återvinna marknadens förtroende genom stabil resultatutveckling och konkreta framsteg i pipelinen.

Novo Nordisk: Varningsklockor inför kapitalmarknadsdagen

För Novo Nordisk är tonen mörkare. Aktien är ned 12 procent sedan årsskiftet och har rasat mer än 70 procent från sin topp.

Michael West Hybholt, portföljförvaltare på Regulær Invest, varnar i podcasten "Børsen Investor" för att aktien kan falla ytterligare nästan 30 procent till omkring 200 danska kronor om bolaget inte återgår till tillväxt. Det rapporterar Finwire. Han är tydligt underviktad och pekar på osäkerheten kring bolagets framtida tillväxt och konkurrensposition.

Investeringsstrategen Lars Hytting på Arthascope har däremot valt att köpa aktier under nedgången. Han lyfter fram Wegovy-tabletten och produktionskapaciteten som reella styrkor men räknar med att en återhämtning kan ta lång tid.

Närmast på agendan är Novo Nordisks kapitalmarknadsdag på måndag, då bolaget väntas ge marknaden tydligare besked om strategi och tillväxtutsikter. Utfallet avgör om Hybholts varning eller Hyttings optimism visar sig träffsäkrare.