Varumärkesbolaget vänder upp – banken ser köpläge efter tre magra år
EBITA-resultatet tredubblades under pandemin. Sedan kom tre år av marginalpress och en aktie som kört fast. I en ny analys tror investmentbanken DNB Carnegie dock att vändningen är på väg och trycker på köpknappen med en riktkurs på 130 kronor.
Resan från drygt 500 miljoner kronor i EBITA år 2019 till över 1,5 miljarder år 2022 var remarkabel. Ett omsättningslyft på totalt 28 procent bidrog, men den stora medvinden kom på lönsamhetssidan där marginalen klättrade från knappt 8 till 17 procent. Det framkommer i en ny analys från DNB Carnegie under vinjetten Veckans aktiecase.
Tre år av stillastående följer på boomen
Efterspelet till framgångarna under pandemin har dock varit kärvt. Fjolårets omsättning på drygt 10 miljarder kronor låg bara 13 procent över 2022 års nivå, och EBITA-marginalen har successivt pressats tillbaka till 11,4 procent.
Aktien har rört sig sidledes under hela perioden, men Q1 2026 bröt mönstret. Organisk tillväxt på 2,9 procent i årstakt, stärkt bruttomarginal och ett fritt kassaflöde över förväntningarna signalerar att botten kan vara passerad.
Carnegies analys pekar mot vinstlyft
Carnegie bedömer att 2025 utgjorde bottennoteringen för New Wave och räknar med ett omsättningslyft på drygt 10 procent innevarande år samt ett betydande vinstlyft. EBITA-marginalen väntas stärkas till 12,7 procent, mot 11,4 procent i fjol.
Till de positiva faktorerna räknas också förvärvet Cotton Classics, som fått en lovande start och breddаr bolagets portfölj. Nettoskuldsättningen på drygt 2,0 gånger EBITDA lämnar utrymme för ytterligare förvärv.
På rådande prognoser handlas New Wave till EV/EBITA om cirka 11,5 gånger och ett justerat P/E-tal på drygt 13 gånger. Carnegie bedömer att dessa multiplar inte speglar bolagets kvaliteter och tillväxtutsikter. Rekommendationen är köp med riktkurs 130 kronor, baserad på historiska värderingsmultiplar från de senaste tio åren applicerade på prognoserna för 2027–28.
Under tredje kvartalet väntas ett kallt Q1 ha tömt återförsäljarnas lager på vintervaror, vilket skapar uppdämt behov och stärker förhandsorderna.