Flackare räntekurva i USA kan få ökad uppmärksamhet - Danske Bank

Danske Bank konstaterar sitt senaste marknadsbrev att skillnaden mellan den amerikanska 10-årsräntan och 2-årsräntan, den så kallade räntekurvan, har blivit allt mindre den senaste tiden. När skillnaden blir negativ så har det historiskt inneburit en kommande lågkonjunktur. Danske Banks huvudscenario är dock inte att det blir en lågkonjunktur. Danske Bank håller också fast vid neutral vikt för aktiemarknaden.

"Om räntekurvan fortsätter att bli flackare kan det därför potentiellt få mer uppmärksamhet och leda till oro på marknaden. I genomsnitt har det dock dröjt cirka ett år från att kurvan inverterat till dess att lågkonjunkturen kommit", skriver Danske Bank.

Det är framför allt stigande priser på olja och mat som riskerar att leda till lägre tillväxt framöver när konsumenternas köpkraft urholkas. På grund av den höga inflationen har centralbankerna små möjligheter att möta en eventuell avmattning i konjunkturen med ökade stimulanser.

"Vårt huvudscenario är dock inte att vi står inför en ny lågkonjunktur, men estimaten för tillväxten i ekonomin i år har justerats ner medan prognoserna för inflationen justerats upp. Framför allt är det Europa som riskerar att påverkas negativt av kriget i Ukraina", skriver Danske Bank.

Nyhetsflödet kring krig, tillväxt och inflation blir viktigt för börserna framöver, och lugnet på marknaden kan mycket väl vara tillfälligt.

"Vi bedömer inte att riskerna minskat den senaste tiden, och behåller därför en neutral vikt i aktier", skriver banken.