Redeye kommenterar FT-artikel om Fortnox - sänker estimat något för Q1 samt 2024-2025
Redeye kommenterar Financial Times artikel om affärssystembolaget Fortnox samtidigt som man också sänker prognoserna något för Q1, samt helåren 2024 och 2025. Detta påverkar dock inte det motiverade värdet som förblir 67 kronor under basscenariot.
Om FT-artikeln skriver Redeye att man till stor del instämmer med de uttalanden som en hedgefond angett i artikeln om en hög marknadspenetration i Sverige.
“Vi anser dock att det är ett allmänt antagande att marknaden sannolikt kommer att mogna inom några år. Å andra sidan förväntades Fortnox marknad 2015 att mogna runt 2020, vilket inte hände. Således har marknadspenetrationen historiskt underskattats”, skriver analyshuset.
Redeye väljer inför Q1-rapporten att sänka prognosen något relativt uppdateringen i fjärde kvartalet.
“Medan den mjuka makroekonomiska miljön i Sverige inte har förändrats sedan vår uppdatering för Q4, övertolkade vi förmodligen de starkare än förväntade Q4-siffrorna något då”, skriver Redeye.
För 2024 och 2025 sänks försäljningsprognosen med 1 procent. Detta beror främst på sänkta förväntningar för kärntransaktioner och Marknadsplatsen - där Offerta driver sänkningen.
“Vi antar en svag marknad under H1 2024 med en gradvis återhämtning under H2, även om Q2 kommer att få en betydande skjuts av de prishöjningar som tillkännagavs i början av mars”, skriver Redeye.
Även prognosen för ebit och ebitda-capex revideras ner med 4 procent vardera till följd av sänkta försäljningsförväntningar.
