Swedbank fortsatt neutrala till aktier inför oktober, 'senaste siffror ger inte stöd' för optimism
Swedbank behåller sin neutrala allokering mot aktier som en del av investeringsstrategin i oktober.
Banken konstaterar att kurserna är pressade men att det räcker inte till att trycka på köpknappen, även om det finns möjlighet till rallyn på kort sikt.
“Kortsiktigt kan det säkerligen komma ett nytt litet rally där investerare plötsligt vill ha allt igen; aktier går starkt och räntor faller tillbaka. Vi ser dock inte den förväntande avkastningen från ett sådant rally som attraktiv att positionera sig för”, skriver Swedbank.
Istället argumenterar man för att det krävs en stabilisering av ränteförväntningarna, som en följd av en förankring om förväntningar om lägre inflation, för att optimismen ska kunna vara ihållande.
“De senaste siffrorna ger dessvärre inte det stöd vi söker. När sommarens optimism tog slut i mitten av augusti var det åter igen just ränteförväntningarna som grusade förhoppningarna. Sedan dess har förväntningarna, inte minst på amerikanska Fed, stigit kraftigt. Riskerna förblir, i alla fall kortsiktigt, på uppsidan för centralbanksräntorna samtidigt som riskerna för ekonomin och för geopolitiken dessvärre ökat på slutet. Givet utvecklingen skjuts allokeringsförändringar framåt i tiden”, skriver Swedbank.
Sett över regioner och länder gäller neutral aktieallokering för Sverige, Japan och tillväxtmarknader, medan undervikt är för Europa och en övervikt för USA.
Vad gäller andra tillgångsslag förblir Swedbank överviktade mot krediter (IG), finansierat av korta räntor.
Banken konstaterar att kurserna är pressade men att det räcker inte till att trycka på köpknappen, även om det finns möjlighet till rallyn på kort sikt.
“Kortsiktigt kan det säkerligen komma ett nytt litet rally där investerare plötsligt vill ha allt igen; aktier går starkt och räntor faller tillbaka. Vi ser dock inte den förväntande avkastningen från ett sådant rally som attraktiv att positionera sig för”, skriver Swedbank.
Istället argumenterar man för att det krävs en stabilisering av ränteförväntningarna, som en följd av en förankring om förväntningar om lägre inflation, för att optimismen ska kunna vara ihållande.
“De senaste siffrorna ger dessvärre inte det stöd vi söker. När sommarens optimism tog slut i mitten av augusti var det åter igen just ränteförväntningarna som grusade förhoppningarna. Sedan dess har förväntningarna, inte minst på amerikanska Fed, stigit kraftigt. Riskerna förblir, i alla fall kortsiktigt, på uppsidan för centralbanksräntorna samtidigt som riskerna för ekonomin och för geopolitiken dessvärre ökat på slutet. Givet utvecklingen skjuts allokeringsförändringar framåt i tiden”, skriver Swedbank.
Sett över regioner och länder gäller neutral aktieallokering för Sverige, Japan och tillväxtmarknader, medan undervikt är för Europa och en övervikt för USA.
Vad gäller andra tillgångsslag förblir Swedbank överviktade mot krediter (IG), finansierat av korta räntor.