Aktien har fallit kraftigt – men banken behåller köpstämpel på Billerud
Jefferies har justerat sina prognoser för Billerud efter svagare marknadsförhållanden i EU. Trots detta ser banken potential för företaget om vedkostnaderna sjunker. Aktien har fallit kraftigt jämfört med Stoxx600, vilket Jefferies anser vara en överreaktion.
- Jefferies sänker Billeruds prognoser för förpackningsvolymer i EU.
- Aktien har tappat 22 procent i värde sedan maj.
- Potentiella lättnader om vedkostnaderna i Sverige sjunker.
Enligt Finwire har Jefferies reviderat sina prognoser för Billerud på grund av svagare efterfrågan än väntat på EU-marknaden. Trots detta bedöms Billerud ha potential om vedkostnaderna minskar. Aktien har sjunkit 22 procent relativt Stoxx600 sedan maj, vilket ses som en överreaktion av banken.
Svagare leveranser och ekonomiska effekter
Billeruds leveranser minskade med 7 procent kvartal mot kvartal och nådde 626 tusen ton, den lägsta nivån på fem år. Detta beror främst på svag konsumentefterfrågan i EU, konkurrens från Asien samt lagerneddragningar inför tredje kvartalets prispress.
Jefferies uppskattar ebitda-effekten från lägre volymer och produktionsstopp i andra kvartalet till mellan 150 och 250 miljoner kronor.
Aktien handlas till 5,4 gånger 2026 års ebitda, vilket är under det historiska snittet på 6,8 gånger.
Jefferies
Uppsidepotential och riktkurser
Om vedkostnaderna i Sverige sjunker kan det avsevärt förbättra Billeruds ebitda-resultat. Varje 10 procents nedgång i fiberkostnader motsvarar 0,9 miljarder kronor i förbättrat resultat för Europa.
Sveriges massavedspriser har fördubblats jämfört med genomsnittet 2014 till 2022, vilket har belastat branschen. Billerud har dock noterat prisnedgångar på 5 till 10 procent, vilket kan ge lättnader från fjärde kvartalet och framåt.
Jefferies ser fortsatt stark utveckling i Billeruds nordamerikanska verksamhet, där ebitda väntas ligga inom målet på 2 till 2,5 miljarder kronor. Banken har en köprekommendation för Billerud men sänker riktkursen till 119 kronor från tidigare 128 kronor. Även Danske Bank och SEB har sänkt sina riktkurser för Billerud.