Analyshuset: Fastighetsbolagen med störst potential inför Q3-rapporterna

Inför de kommande kvartalsrapporterna står svenska fastighetsbolag inför skilda utmaningar och möjligheter. Medan kontorssegmentet brottas med hög vakans, ser logistik- och industrifastigheter en tydlig återhämtning. Analytiker pekar ut de bolag som väntas klara sig bäst i det rådande klimatet.

• Kontorsmarknaden pressas av ökade vakanser och distansarbete
• Logistik- och industrisegmentet gynnas av e-handel och nya projekt
• Fem fastighetsbolag bedöms ha bäst risk/reward inför Q3

Enligt ABG Private Bankings senaste analys, publicerad den 30 september 2025, står fastighetssektorn inför ett tudelat läge. Kontorsfastigheter i storstäderna har nu vakanser över 10 procent, och i Stockholm är nivån uppe på 17 procent. ABG Private Banking framhåller att en förbättring väntas först mot slutet av 2026.

Starkare efterfrågan inom logistik och industri

Logistik- och industrifastigheter utvecklas i motsatt riktning, där tillväxten i e-handeln – upp 14 procent under juli och augusti – driver upp efterfrågan.

Analytikerna noterar att flera tidigare pausade expansionsplaner nu återupptas, vilket förväntas leda till fler projektstarter och ökad aktivitet i transaktionsmarknaden.

Samtidigt lockar logistiksegmentet utländska investerare, och bankmarginalerna har nått historiskt låga nivåer, vilket underlättar refinansiering för bolagen.

Bolagen med störst potential enligt analytiker

ABG Private Banking listar fem kärncase som bedöms ha bäst risk/reward inför Q3:

• Catena (köp) – gynnas av ökad e-handel och återupptagna logistikprojekt.
• SLP (köp) – ledande inom moderna logistikfastigheter, låg vakansrisk.
• Stendörren (köp) – förbättrade lånevillkor och tillväxt inom industrifastigheter.
• Pandox (köp) – fortsatt styrka i hotellsegmentet.
• Intea (köp) – stabil tillväxt i samhällsfastigheter med låg vakansrisk.

Köprekommendationerna är från ABG Private Banking.

Bland de större bolagen föredras Balder, som anses ha högre vinsttillväxt och lägre värdering jämfört med exempelvis Castellum och Fabege.

Sammantaget prissätts sektorn cirka 30 procent under sitt tioårssnitt, med P/CEPS på 14,7x och P/NAV på 0,76x, enligt ABG Private Banking.