Analyshuset ser omotiverade rabatter — köpstämplar fem nischbanker
SB1 Markets initierar köprekommendationer på en handfull svenska nischbanker samtidigt. Bankerna anses undervärderade och analytikerna ser ett mönster som marknaden ännu inte prissatt. En av bankerna utses också till ”bäst i klassen” – med en potential på 24 procent.
Det handlar inte om tre isolerade case utan om ett gemensamt tema: nischbanker som straffas av marknaden trots starka eller stabila fundamenta.
Noba tar marknadsandelar i rekordfart
Noba Bank får den mest entusiastiska stämpeln. SB1 kallar banken "bäst i klassen" med sektorns lägsta K/I-tal och högst avkastning på materiellt eget kapital bland jämförelsebolagen.
Låneportföljen har vuxit med i snitt 16 procent per år sedan 2022, mot en bedömd marknadstillväxt på 6 procent. Ändå handlas aktien till P/E 9 på ett års sikt, en rabatt mot sektorns 9,9. SB1 menar att överhänget från storägarna Nordic Capital och Sampo förklarar gapet, inte bolaget i sig. Riktkursen sätts till 110 kronor, en potential på 24 procent.
Enity lockar med tvåsiffrig direktavkastning
Bolånebanken Enity är det defensiva inslaget i analyspaketet. Portföljen på 32 miljarder kronor består uteslutande av säkerställd utlåning, en riskprofil som SB1 lyfter fram som en tydlig styrka.
Aktien handlas till P/E 8 på underliggande vinst för 2026, vilket är 25 procent under sektorsnittet. SB1 räknar med utdelningar på 6 kronor per aktie 2027 och 8 kronor 2028, vilket ger direktavkastningar på 8 respektive 11 procent. Riktkursen sätts till 100 kronor.
Norion Bank: frigjort kapital väger tyngre än lägre prognos
För Norion Bank är bilden mer komplex. Försäljningen av problemlån frigör 900 miljoner kronor och ökar utrymmet för återköp eller tillväxt. Samtidigt sänker SB1 resultatprognoserna för 2027 och 2028 med 5 till 6 procent till följd av ett lägre förväntat räntenetto.
Norion är inte längre den billigaste banken i vår bevakning, men värderas fortfarande med en tydlig rabatt.
SB1 Markets
Riktkursen höjs ändå till 73 kronor från tidigare 65. SB1 bedömer att lägre kapitalbindning väger tyngre än den negativa resultateffekten. Hur banken väljer att använda de 900 miljonerna blir avgörande för om den höjda riktkursen håller.
Även Lea Bank och Morrow Bank får köpstämpel
SB1 Markets inleder bevakning av den digitala nischbanken Lea Bank med köp och riktkurs 18 kronor, rapporterar Finwire. Banken bedöms vara överkapitaliserad och undervärderad, med 182 miljoner kronor i överskottskapital.
SB1 räknar med 15 procents årlig utlåningstillväxt till 2028, medan nettoresultatet väntas öka med 28 procent per år. Aktien handlas till P/E 9,0 för 2026 och riktkursen innebär 48 procents uppsida. Scenarier för kapitalanvändning eller uppköp pekar enligt SB1 på värden om 20-23 kronor per aktie.
Analyshuset sätter också köp på Morrow Bank med riktkurs 22 kronor.
Flytten till Sverige har frigjort 380 miljoner kronor i kapital, medan MedMera-förvärvet väntas bidra med synergier.