Bank of America varnar för Europabörsen – men lyfter ett par köplägen
Bank of America räknar med att det europeiska aktieindexet Stoxx 600 faller 10 procent. Ändå uppmanar samma bank sina kunder att köpa aktier i en enskild sektor som redan rusat 23 procent på drygt en månad. En handfull aktier finns på köplistan.
Kontrasten är skarp. Medan den breda pessimismen riktar sig mot europeiska aktier som helhet pekar BofA Global Research ut mjukvarusektorn som ett tydligt undantag med fortsatt potential.
Stormvarning för Stoxx 600
Banken underviktar cykliska aktier till förmån för defensiva innehav. Analytikerna bedömer att lägre obligationsräntor kan gynna defensiva sektorer samt tillväxt- och kvalitetsaktier, medan finanssektorn riskerar att missgynnas.
Riskbilden för aktier i stort är bred. Låga riskpremier, osäkerhet kring AI-intjäning, energimarknaden och en försvagad amerikansk arbetsmarknad ingår alla i varningslistan.
Bankens räntestrateger har parallellt blivit positiva till längre amerikanska löptider efter tecken på avtagande inflation och svagare jobbtillväxt i USA.
Mjukvaran bryter mönstret
Sedan botten den 22 juli har den europeiska mjukvarusektorn stigit 23 procent. BofA ser ändå ytterligare uppsida, uppger banken i en annan analys.
Sektorn handlas till cirka 19 gånger vinsten, vilket är 36 procent under tioårssnittet. Intäktstillväxten väntas accelerera från 9,5 procent i andra kvartalet till 9,9 procent i tredje kvartalet och vidare till 10,6 procent under 2027.
Genomförande och ökad AI-användning lyfts fram som katalysatorer inför årsskiftet. Inga tydliga tecken på konkurrens eller undanträngning från generativ AI noterades under andra kvartalet, även om intäktsbidraget från tekniken fortfarande är begränsat.
Köprekommendationen upprepas för SAP, Sage, Planisware, Temenos, Nemetschek, Teamviewer och Ionos. Svenska Sinch får höjd riktkurs till 29 kronor från 26 kronor, men rekommendationen behålls på underperform. Bilden är alltså inte entydig inom sektorn.
Intäktsaccelerationen under 2027 blir den närmaste prövostenen för bankens positiva mjukvarutes. Håller tillväxtkurvan lär sektorn fortsätta avvika från den bredare europeiska börsen som BofA alltjämt ser nedåt.
Dennis Jerkovic