Europa springer ifrån USA på börsen – förvaltarna pekar ut åtta vinnaraktier
Medan investerarna riktade blickarna mot kriget i Iran, stigande oljepriser och turbulensen bland amerikanska AI-aktier levererade Europas bolag sin starkaste vinsttillväxt på fem år. Nästan obemärkt har de europeiska börserna samtidigt gått om USA under sommaren.
Enligt Dagens industri var förväntningarna låga inför sommaren. Kriget i Mellanöstern väckte oro för nya energiprischocker, samtidigt som en amerikansk AI-frossa pressade teknikaktierna. Trots det blev den europeiska rapportperioden betydligt starkare än väntat.
En bred uppgång som få har uppmärksammat
Sedan den 1 juni har det breda europeiska indexet Stoxx 600 stigit med drygt 6 procent, enligt Di. Under samma period har S&P 500 ökat med omkring 2 procent, medan Nasdaq Composite har backat 1,8 procent.
Det mest anmärkningsvärda är inte bara uppgångens storlek, utan dess bredd. Vinstförbättringarna är inte koncentrerade till någon enskild sektor eller ett fåtal storbolag, utan märks i stora delar av den europeiska bolagssektorn.
Många har inte förstått hur bra det går, det är som en dold sanning. För det går oerhört bra för nästan alla europeiska bolag just nu.
Alexander Jansson, vd och förvaltare på CB Fonder enligt Dagens industri.
En viktig förklaring är att bolag med starka kassaflöden premieras i det rådande ränteläget. Många europeiska företag genererar konkurrenskraftiga kassaflöden i förhållande till det investerade kapitalet, samtidigt som värderingarna generellt är lägre än i USA.
Även analytikernas syn har förändrats. Sedan våren 2026 har vinstprognoserna för europeiska bolag löpande justerats upp. Enligt Di är det ett tydligt trendbrott efter flera år av återkommande sänkningar.
Deutsche Banks sammanställning av analytikernas prognoser pekar nu på en vinsttillväxt på 16 procent under tredje kvartalet. Under årets sista kvartal väntas tillväxten öka ytterligare till 23 procent.
Banker och verkstad pekas ut som Europas draglok
Inför hösten är flera Europaförvaltare överens om vilka sektorer som har bäst förutsättningar att fortsätta bära marknaden. Banker och verkstadsbolag lyfts fram som två långsiktiga vinnare.
Där har vi två sådana supersektorer som håller uppe Europa på lite längre sikt.
Peter Lindahl, senior förvaltare på Evli, om banker och verkstadsbolag
De europeiska bankerna fortsätter att gynnas av stark lönsamhet och goda räntemarginaler. Mikael Petersson, Europaförvaltare på Coeli, pekar ut österrikiska Bawag och danska AL Sydbank som två av sina favoriter i sektorn.
Inom verkstadsindustrin lyfter han fram finska Hiab och tyska Continental. Alexander Jansson ser samtidigt stor potential i bolag med exponering mot elektrifiering och infrastruktur. Inför hösten väljer han Schneider Electric, ABB, danska NKT och italienska Prysmian.
Gemensamt för flera av bolagen är att de gynnas av stora strukturella investeringar i elnät, datacenter, försvar och industriell automatisering. Det gör att Europas börsuppgång inte enbart bygger på förhoppningar om lägre räntor, utan också på en växande underliggande efterfrågan.
Stockholmsbörsen kan fortsätta slå USA
Den europeiska styrkan märks även i Sverige. Stockholmsbörsen har stigit med 13,5 procent under 2026 och nått nya rekordnivåer, vilket vi tidigare har rapporterat om.
Fredsförhoppningar kopplade till förhandlingarna om Iran har samtidigt pressat oljepriset och minskat risken för nya räntehöjningar. Det gynnar Stockholmsbörsen, där industri- och verkstadsbolagen väger tungt.
Enligt SvD kopplar Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, den starka orderingången hos svenska verkstadsbolag till de stora investeringarna inom AI, energi och försvar, vilket vi tidigare har rapporterat om. Svenska aktier handlas dessutom till lägre värderingar i förhållande till de förväntade vinsterna än många amerikanska motsvarigheter.
Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, utesluter inte att S&P 500 stiger med totalt 20 procent under 2026. Samtidigt bedömer hon att Stockholmsbörsen kan utvecklas ännu bättre.
Oldstrand ser också en svensk helårsökning på omkring 20 procent som möjlig. Förutsättningen är att världsekonomin fortsätter att växa och att nya geopolitiska eller inflationsdrivande bakslag kan undvikas.
Efter flera år i skuggan av de amerikanska teknikjättarna har Europa därmed fått ett tydligt övertag under sommaren. Om vinstprognoserna fortsätter att höjas och investeringarna inom industri, energi och infrastruktur håller i sig kan försprånget bestå även under resten av året.
Dennis Jerkovic