Bolaget rusar tvåsiffrigt på Telenor-avtal – Inderes sänker rådet
Eltel blir Telenors enda rikstäckande partner för nätutbyggnad och underhåll i Norge. Avtalet kan löpa i upp till elva år och uppskattas då vara värt omkring 11 miljarder kronor. Trots beskedet sänker Inderes sin rekommendation efter aktiens kursrusning.
Eltel-aktien rusade närmare 20 procent på tisdagen efter beskedet om det exklusiva partneravtalet med Telenor Norge. Grundavtalet löper mellan 2026 och 2031 och väntas ge intäkter på drygt 475 miljoner euro, motsvarande cirka 5,2 miljarder kronor.
Om de två treåriga förlängningsoptionerna utnyttjas kan avtalet löpa i totalt elva år och uppskattas då vara värt omkring en miljard euro, eller 11 miljarder kronor.
Avtalet motsvarar omkring 95 miljoner euro per år. Som jämförelse omsatte hela Eltels norska verksamhet 100 miljoner euro under 2025. Telenor är redan Eltels största kund i Norge, vilket innebär att en betydande del av volymen redan finns i böckerna.
Norge går från problemmarknad till lönsamhetslyft
Norge har länge varit en svag punkt för Eltel och tyngt koncernens lönsamhet. Under andra kvartalet 2026 såg bilden annorlunda ut: den justerade Ebita-marginalen steg till 4,9 procent, från minus 1,6 procent motsvarande kvartal året före.
Koncern-VD Håkan Dahlström beskrev i halvårsrapporten den norska vändningen som imponerande och pekade ut enheten som den största bidragsgivaren till koncernens förbättrade lönsamhet. Det nya avtalet ger nu bättre intäktssynlighet under minst fem år.
Vi är mycket stolta över det förtroende som Telenor visar oss genom att tilldela oss detta partneravtal.
Ingrid Tjøsvold, VD Eltel Norge
Telenor samlar samtidigt sina norska entreprenadtjänster för nätutbyggnad och underhåll hos Eltel, som blir operatörens enda rikstäckande partner.
Aktien springer före – Inderes sänker rådet
Analytikerhuset Inderes ser avtalet som tydligt positivt men sänker ändå rekommendationen från "Öka" till "Minska". Förklaringen är att aktiekursen enligt Inderes har sprungit före den fundamentala utvecklingen.
På de uppdaterade estimaten värderas Eltel till ett P/E-tal på cirka 22 för 2026, vilket överstiger Inderes acceptabla värderingsintervall. DCF-värdet på 15,40 kronor ligger dessutom något under aktiekursen efter uppgången. Riktkursen höjs samtidigt från 13,90 till 15,40 kronor till följd av höjda estimat.
Inderes räknar med att Eltels justerade Ebita-marginal når omkring 4 procent under 2027 och därefter gradvis närmar sig koncernens mål på 5 procent.
Kristoffer Matsson
Laddar kommentarer…