Efter rivstarten i USA – nu tror förvaltaren att det vänder för småbolagen även i Sverige
Småbolagsaktier i USA har haft sin starkaste start på flera år, medan svenska småbolag hittills halkat efter. Nu ser dock en svensk förvaltare tecken på att utvecklingen kan vända även här.
Som Börskollen rapporterade i veckan har amerikanska småbolag rusat på börsen i början av 2026. Indexet Russell 2000 – som speglar småbolagen – har stigit kraftigt och presterat bättre än större bolag under fler handelsdagar i rad än på flera decennier. I Sverige har småbolagens utveckling däremot varit betydligt svagare, men kanske kan ett trendbrott vara på väg.
Efter flera år med svag avkastning för svenska och europeiska småbolag bedömer Mikael Petersson, förvaltare på Coeli, att förutsättningarna nu kan förändras. Han lyfter fram flera faktorer som kan bana väg för en vändning på marknaden.
Stabilare ränteläge och attraktiv värdering
Under de senaste åren har mindre bolag varit särskilt känsliga för ränteutvecklingen, säger Petersson till Placera. Dessutom uteblev den vinsttillväxt som många förväntade sig för 2025, vilket bidrog till ett svalt intresse för segmentet.
Nu ser han dock att vinstrevideringarna för europeiska småbolag börjat förbättras, samtidigt som motsvarande prognoser för storbolag justerats nedåt. Enligt Petersson handlas småbolag till en ovanligt stor rabatt i förhållande till större bolag, vilket ökar deras relativa attraktionskraft.
Värderingen på mindre bolag har den högsta rabatten vi har sett i förhållande till större bolag.
Mikael Petersson, förvaltare till Placera.
Med hög global likviditet kan även mindre kapitalflöden snabbt påverka kursutvecklingen för småbolag, vilket enligt förvaltaren talar för att segmentet kan prestera bättre än marknaden under flera år framöver.
Marknadssignaler och konjunktur
Han uppmärksammar också att småbolag ofta gynnas när inköpschefsindex, PMI, klättrar över 50. Nu syns rörelser uppåt i bland annat Tyskland, där omfattande investeringsprogram väntas få effekt efter flera år av svag tillväxt.
I Sverige noterar han flera positiva tecken, såsom stigande exportorder, ökad hushållskonsumtion, förbättring i byggsektorn och uppgång i bostadspriser.
Om det här skulle infrias och småbolag inte har presterat bättre än börsen i stort om ett år, då är det väldigt konstigt.
Mikael Petersson till Placera.
Fokus på långsiktighet och rätt pris
Mikael Petersson beskriver Coeli Europeans strategi som koncentrerad och aktiv, med fokus på europeiska små och medelstora bolag. Målet är att hitta bolag som är undervärderade eller har potential till strukturella förändringar.
Han betonar att långsiktigt värdeskapande och att betala rätt pris är avgörande för avkastningen. Efter flera utmanande år ser han nu ett ovanligt gynnsamt läge för småbolagsinvesteringar.
Coeli Europeans fem största innehav:
- SLP 5,7%
- Volution 5,5%
- Beijer Ref 5,3%
- BAWAG 5,2%
- Hiab 5%
Källa: Placera