Finansprofilen slår index med 10 procentenheter – detta köper han nu

Nibe-aktien har fallit drygt 70 procent sedan kurstoppen 2021. Det är precis den typ av läge som lockar Richard Bråse. Den tidigare profilerade ekonomijournalisten förvaltar Protean Aktiesparfond Norden, som sedan starten för 1,5 år sedan har slagit sitt jämförelseindex med drygt 10 procentenheter.

Fonden startade med 260 miljoner kronor i förvaltat kapital. I dag överstiger kapitalet två miljarder, vilket samtidigt har gjort det svårare att investera i mindre bolag. Samtidigt breddar Protean sitt utbud med ännu en fond.

Dåliga aktier i bra bolag är receptet

Bråse söker kvalitetsbolag där kursnedgången gjort värderingen attraktiv. I en artikel hos Placera sammanfattar han strategin med en enkel formulering:

Jag brukar säga att jag gillar dåliga aktier i bra bolag.

Richard Bråse, förvaltare Protean Aktiesparfond Norden, till Placera

En vanlig fälla är enligt Bråse att bli förälskad i ett bolag och bortse från vad aktien kostar. Därför fäster han stor vikt vid det fria kassaflödet i förhållande till värderingen. Han är även skeptisk till börsnoteringar, där han menar att priset ofta sätts i en konstgjord ”laboratoriemiljö”.

Nibes trippelsmäll skapade ett köpläge

Nibe drabbades av vad Bråse beskriver som en trippelsmäll. Värmepumpsmarknaden frös samtidigt som vinsten och kassaflödet försämrades kraftigt och värderingsmultipeln föll.

Bolaget värderas i dag till omkring 20 gånger nästa års rörelseresultat, efter att tidigare ha handlats till vad Bråse beskriver som en extremt hög värdering. Efter kursraset ser han åter aktien som köpvärd.

Bråse arbetar från Tjörn och har själv Nibe-produkter hemma – köpta begagnade, tillägger han.

Tryg lockar med hög direktavkastning

Det danska försäkringsbolaget Tryg utgör 3,2 procent av fondens portfölj och erbjuder en annan typ av potential. Enligt Factset väntas direktavkastningen uppgå till 5,6 procent nästa år.

Bråse framhåller att Trygs lönsamhet huvudsakligen kommer från försäkringsverksamheten, medan investeringsportföljen består av obligationer med låg risk. Det gör enligt honom aktien till en möjlig grundbult i en utdelningsportfölj.

Bråses nya kollega startar globalfond

Samtidigt fortsätter Protean att bredda sitt fondutbud. Nyligen lanserades Protean Aktiesparfond Global, som förvaltas av aktieprofilen Olle ”Snåljåpen” Qvarnström. Till skillnad från Bråses nordiska fond investerar den nya fonden över hela världen.  Bland de största innehaven finns bolag som Microsoft, Spotify och LVMH, enligt Affärsvärlden. Även Qvarnström söker kvalitetsbolag till attraktiva värderingar, vilket ligger nära den investeringsfilosofi som Bråse beskriver.

Här är innehaven i Olle Qvarnströms nya globalfond

Källa: Affärsvärlden.

Väljer du aktiv förvaltning? Så ser du om fonden verkligen är aktiv – eller bara följer index

Du kan betala upp till 1,4 procent om året för att en fondförvaltare ska försöka slå marknaden.

BörskollenDennis Jerkovic