Förvaltaren pekar ut tre utdelningsaktier i AI-skuggan – uppsida på upp till 21 procent
S&P 500 nådde ett nytt rekord i augusti samtidigt som investerarnas blickar förblev riktade mot AI-aktier. Enligt CNBC anser portföljförvaltaren Michael Clarfeld på ClearBridge Investments att tunnelseendet har skapat något ovanligt: köpvärda kvalitetsbolag som marknaden knappt bryr sig om.
Koncentrationen till ett fåtal megacapbolag är historiskt hög. Clarfeld varnar, enligt CNBC, för att investerare har börjat betrakta en extrem situation som det nya normala.
Glömskan skapar möjligheten
Clarfeld delar in möjligheterna i två kategorier. Den första är ”pedestrian”-bolag – stabila verksamheter som inte är tillräckligt spännande för att synas i AI-bruset. Den andra är ”tangential”-bolag som har pressats av överdriven rädsla för AI-disruption.
Folk är så myopiskt fokuserade på AI att de missar möjligheter på andra håll, och det skapar verkligen några fantastiska chanser.
Michael Clarfeld, ClearBridge Investments, enligt CNBC.
Mot S&P 500 direktavkastning på 1,02 procent framstår hans tre favoriter som generösa. Williams Companies ger 2,98 procent, Unilever 3,46 procent och löneadministratören ADP 2,42 procent.
Tre bolag med olika drivkrafter
Williams Companies är en central del av USA energiinfrastruktur. Intäkterna bygger till stor del på avgifter och är därför mindre känsliga för svängningar i gaspriset.
Till den långvariga shale-boomen har nu datacentrens växande energibehov lagts som en ny tillväxtmotor. Analytikerkonsensus ligger på övervikt och pekar enligt FactSet på 21 procents uppsida.
Unilever levererar samtidigt volymtillväxt när flera konkurrenter har det motigt. Trots den starka operativa utvecklingen är aktien marginellt ned i år, medan analytiker ser omkring 11 procents uppsida.
ADP tillhör den andra kategorin. Aktien har pressats av oro för att AI ska stöpa om löneadministrationen, men Clarfeld anser att risken är överdriven. Lönehantering är affärskritisk, reglerad och komplex – egenskaper som gör området svårt att ersätta helt med AI. Analytikerna är dock försiktigare och har konsensus på behåll, med cirka 2 procents uppsida.
Clarfeld förvaltar ClearBridge Dividend Strategy Fund och Franklin ClearBridge Enhanced Income ETF, med direktavkastningar på 1,96 respektive 1,93 procent. Bland fondens större innehav finns även Exxon Mobil, Microsoft, Alphabet, Apollo Global Management och Marsh McLennan.
Historiskt har smala, momentumdrivna börsuppgångar ofta följts av ett bredare deltagande. Det är i sådana skiften som stabila utdelningsbolag kan få ett tydligare försprång.
Fler utdelningsbolag får analytikerstöd
Clarfelds favoriter är inte de enda utdelningsbolagen som har väckt intresse. En sammanställning från MarketBeat, återgiven av Yahoo Finance, pekar ut ytterligare fyra namn – och lyfter samtidigt fram Williams på nytt.
Ett av bolagen är BlackRock, som ger närmare 2 procent i direktavkastning. Kapitalförvaltaren har dessutom fått exponering mot AI-boomen genom finansiering av datacenter och annan infrastruktur. Analytikerkonsensus är köp, med omkring 12 procents uppsida, enligt MarketBeat.
I den mer offensiva delen av gruppen finns DLocal. Fintechbolaget hanterar gränsöverskridande betalningar på tillväxtmarknader och kombinerar en utdelning med en beräknad kurspotential på 31 procent. Det gör samtidigt aktien till listans tydligaste högriskalternativ.
Chevron representerar den motsatta profilen. Oljebolaget är ett klassiskt utdelningsankare med en direktavkastning på nära 3,6 procent och flera decennier av utdelningshöjningar bakom sig. Efter årets kursuppgång på omkring 33 procent är avståndet till analytikernas riktkurser däremot begränsat, enligt MarketBeat.
Även Williams Companies återkommer i sammanställningen, vilket stärker bilden av ett växande analytikerstöd för bolaget. Truist och RBC Capital har höjt sina riktkurser till 88 respektive 87 dollar efter den nya samriskstrukturen och den uppjusterade EBITDA-prognosen.
Listan avrundas med MetLife, ett lågt värderat försäkringsbolag som handlas till omkring tio gånger den förväntade vinsten och ger cirka 2,4 procent i direktavkastning. JPMorgan och Keefe, Bruyette & Woods har nyligen höjt sina riktkurser till 108 dollar.
Bolagen verkar i olika branscher, men förenas av samma egenskaper som Clarfeld söker: beprövade affärsmodeller, löpande utdelningar och analytikerstöd i delar av marknaden som hamnat i skuggan av AI.
Dennis Jerkovic