Läkemedelsbolaget höjs till köp – efter stark prognos
Analytikerfirman Inderes uppgraderar Orion till köp och höjer riktkursen till 80 euro, från tidigare 75 euro. Drivkraften är en ovanlig royaltymodell kopplad till prostatacancerläkemedlet Nubeqa, vars försäljning väntas växa med 50 procent under 2026.
Bayer räknar med att Nubeqa når 3,6 miljarder euro i försäljning under 2026, enligt Finwire. Orion, som utvecklat det aktiva läkemedelsämnet och behåller royaltyrättigheter, tog hem 610 miljoner euro från Nubeqa under 2025, vilket motsvarade 25,6 procent av Bayers försäljning.
Royaltymodellen bär Orion framåt
Nubeqa-intäkterna för Orion väntas överstiga 900 miljoner euro under 2026, enligt Inderes beräkningar.
Modellen är konstruerad så att Orions royaltynivåer uppnås tidigare när Bayers försäljning ökar, vilket ger en växande andel av intäkterna utan proportionellt ökad risk.
Konkurrenten Xtandi förlorar patentskydd på aktiv substans 2027, men generiska alternativ bedöms få svag marknadsposition på grund av ogynnsam formulering kopplad till kompositionspatent. Inderes bedömer att detta gynnar Nubeqa, vars säkerhetsprofil redan driver marknadsandelsvinster gentemot både Xtandi och Erleada.
Nubeqas marknadsandelsvinster ser ut att fortsätta vara starka. Framtida tillväxt stöds också av nya studier som ska publiceras under 2027 och 2028, vilket kan utöka användningen av Nubeqa ytterligare.
Inderes analytiker
Pipeline förlänger tillväxtutsikterna
Fas III-studierna ARASTEP och DaSL-HiCaP, med resultat väntade 2027 respektive 2028, kan bredda Nubeqas godkända indikationer och öppna för fler patientgrupper.
FDA-godkännanden 2022 och 2025 har redan utökat användningsområdet.