Letar du efter avkastning bortom AI? Analytikern pekar ut dessa tio aktier
Julirallyt i AI-aktier fick ett abrupt slut och blottlade hur trång handeln i halvledare och andra AI-bolag hade blivit. Nu pekar analytikern Adam Parker ut tio bolag utanför tekniksektorn som kombinerar tillväxt med starka kassaflöden – utan samma direkta exponering mot AI-handeln.
Parker är grundare av Trivector Research och kallar bolagen för ”non-tech compounders”. Tanken är att hitta långsiktiga vinstmaskiner som ger portföljen bättre diversifiering utan att investeraren behöver ge upp tillväxtpotentialen.
Ett filter för långsiktiga vinstmaskiner
Enligt CNBC började urvalet bland de 1 000 största icke-teknikbolagen mätt i börsvärde. För att kvalificera sig behövde bolagen uppfylla flera krav på lönsamhet, kassaflöde och kursutveckling.
Den fria kassaflödesmarginalen skulle tillhöra marknadens översta tredjedel. Bolag vars kassaflödeskonvertering placerade sig i den lägsta tiondelen sorterades samtidigt bort.
Aktierna behövde dessutom ha ett kursmomentum inom den övre halvan av marknaden sett över tre, sex och tolv månader. Bruttomarginalerna skulle ha förbättrats under de senaste fyra kvartalen, samtidigt som analytikerna räknade med fortsatt marginalexpansion.
Filtret lämnade bolag inom hälsovård, dagligvaror, industri och sällanköpsvaror. Enligt CNBC består listan av dessa 10 aktier:
- AbbVie
- Airbnb
- Amgen
- Johnson & Johnson
- Eli Lilly
- Monster Beverage
- Parker-Hannifin
- Tapestry
- Viking Holdings
- Vertex Pharmaceuticals
Non-tech compounders kan spela en viktig roll i portföljer om AI-ledarskapet breddas eller volatiliteten ökar.
Tre bolag visar strategin i praktiken
Eli Lilly är listans största bolag mätt i börsvärde. Under det andra kvartalet ökade intäkterna med 48 procent till 23 miljarder dollar, framför allt tack vare den starka efterfrågan på Mounjaro och Zepbound.
Parker-Hannifin representerar i stället industriell uthållighet. Försäljningen nådde rekordhöga 5,8 miljarder dollar under det fjärde räkenskapskvartalet. Bolaget höjde dessutom utdelningen med 11 procent, vilket var det 70:e året i följd med en höjning. Vd Jenny Parmentier räknar med ännu ett rekordår 2027.
Tapestry visar hur samma egenskaper kan finnas bland konsumentbolag. Ägaren till Coach och Kate Spade ökade intäkterna med 21 procent under sitt tredje räkenskapskvartal. På torsdag presenterar bolaget resultatet för det fjärde kvartalet och helåret 2026.
Dennis Jerkovic
Goldman Sachs letar också utanför AI
Trivector är inte ensamt om att söka alternativ till de största teknikvinnarna. Goldman Sachs strateg Ben Snider har identifierat tre teman med låg koppling till AI-handeln: konsumentupplevelser, compounders och möjliga uppköpskandidater.
Bakgrunden är den kraftiga volatiliteten i momentumaktier, där AI-bolagen väger tungt. Momentumfaktorn har nyligen uppvisat sin högsta realiserade volatilitet på 45 år utanför lågkonjunkturer.
Goldmans första tema bygger på att amerikanska konsumenters utgifter för upplevelser ökade med 6 procent under första kvartalet, jämfört med 2 procent för bredare tjänstekonsumtion. Korgen omfattar 36 bolag inom bland annat underhållning, kasinon, hotell och kryssningar.
Bankens compounders kännetecknas av stark vinsttillväxt, hög kapitalavkastning och stabil kassaflödeskonvertering. Trots det handlas gruppen till en ovanligt stor historisk rabatt. Medianbolaget har dessutom ökat vinsten per aktie mer än dubbelt så snabbt som medianbolaget i S&P 500 de senaste tre åren.
Det tredje temat är möjliga M&A-kandidater. Värdet av annonserade amerikanska företagsaffärer har ökat med 32 procent till 1,2 biljoner dollar hittills under 2026, men Goldman Sachs bedömer att flera tänkbara uppköpsobjekt ännu inte fullt ut speglar utvecklingen.
Mattias Malmqvist