McDonald's pressas från två håll – franchisetagarna protesterar mot miljonnotan
McDonald’s aktie har rasat kraftigt – och nu kommer nästa prövning. Vd Chris Kempczinskis stora vändningsplan kräver investeringar på omkring 1,2 miljoner dollar per amerikansk restaurang, men franchisetagarna tvekar inför den höga notan.
Enligt Bloomberg har McDonald’s franchisetagare reagerat på kostnaden för bolagets nya satsning, kallad NEXT. Själva uppgraderingen beräknas kosta minst 800 000 dollar per restaurang, samtidigt som många restauranger står inför ordinarie renoveringar på ytterligare omkring 400 000 dollar. Totalt kan investeringen därmed landa på cirka 1,2 miljoner dollar per restaurang.
Aktien har tappat tiotals miljarder
Planen kommer efter ett tungt år på börsen. Från toppen i slutet av februari till slutet av september föll McDonald’s aktie omkring 32 procent, vilket raderade närmare 80 miljarder dollar i börsvärde. För året är aktien ner cirka 24 procent.
Bakom pressen finns bland annat svagare kundtrafik och hårdare konkurrens. Som vi tidigare har rapporterat ökade försäljningen i jämförbara amerikanska restauranger med bara 0,8 procent under det senaste redovisade kvartalet, samtidigt som försäljningen föll under både juli och augusti.
Notan väcker motstånd
McDonald’s vill med NEXT modernisera restaurangerna, effektivisera verksamheten och vinna tillbaka kunder. Bolaget har lovat omkring 8,5 miljarder dollar i stöd till franchisetagarna fram till 2036, bland annat genom kapitalstöd och hyreslättnader. McDonald’s räknar med att satsningen ska kunna förbättra kassaflödet med omkring 100 000 dollar per amerikansk restaurang och ge en återbetalningstid på cirka fyra år efter stödet.
Problemet är att franchisetagarna själva måste stå för en betydande del av investeringen och flera operatörer uppges därför ha reagerat på både kostnaden och tempot i utrullningen.
Det är inte första gången relationen sätts på prov. Vid tidigare stora renoveringsprogram har franchisetagarna pressat McDonald’s att justera både tidsplaner och ekonomiska villkor.
Vår bedömning är att franchisetagarna sannolikt kommer att förhandla ned priset med ungefär 20–40 procent, då de accepterar vissa delar av planen och avvisar andra.
Gregory Francfort, analytiker på Guggenheim Securities, enligt Bloomberg.
Vändningen hänger på franchisetagarna
Det gör franchisetagarnas stöd avgörande. McDonald’s kan presentera nya menyer, modernare restauranger och effektivare teknik – men merparten av restaurangerna drivs av fristående operatörer som själva måste vara beredda att investera.
För investerarna blir därför frågan dubbel: kan McDonald’s få fart på försäljningen igen – och kan bolaget samtidigt övertyga franchisetagarna om att en investering på omkring 1,2 miljoner dollar per restaurang faktiskt lönar sig?
Det är där mycket av nästa fas i McDonald’s vändningsförsök på börsen kommer att avgöras.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…