Nischbanken upp 100 procent på ett år – Di ser fortsatt 50 procents uppsida
Hoist Finance har nästan fördubblat sin aktiekurs på tolv månader, men Dagens Industri menar att värderingen fortfarande är för låg. En unik finansieringsmodell och en ny regulatorisk status pekar mot ytterligare uppsida.
Hoist köper förfallna lån från banker i 14 europeiska länder och förvaltar i dag en portfölj värd 33,4 miljarder kronor. Bolagets stormarknader, Italien, Tyskland, Polen och Spanien, svarar för ungefär 15 procent vardera, medan Sverige står för blygsamma 4 procent.
Inlåning pressar finansieringskostnaden under konkurrenternas
Det som verkligen skiljer Hoist från mängden är finansieringsmodellen. Enligt Dagens Industri finansierade bolaget 79 procent av sina kreditportföljköp via inlåning under fjolåret, till en kostnad på 2,6 till 2,7 procent.
Konkurrenter som förlitar sig på obligationsmarknaden betalar runt 3,2 procent, vilket illustreras av Hoists egna obligationsemission på 750 miljoner kronor som gjordes till den nivån.
Den lägre finansieringskostnaden pressar upp marginalerna och bidrar till att avkastningen på eget kapital nådde 16,5 procent 2025, klart över bolagets eget mål på minst 15 procent. Utdelningen föreslås till cirka 6 kronor per aktie, vilket ger en direktavkastning på drygt 4 procent.
SDR-status frigör kapital och driver portföljmålet
I februari uppfyllde Hoist kraven för status som specialiserad skuldomstrukturerare, en ny kategori inom EU:s bankpaket. Det frigjorde 1,2 miljarder kronor i kapital och öppnar för snabbare expansion.
Mattias Malmqvist
Förvärvet av brittiska Azzurro, inriktat på små och medelstora företag, tillför en kreditportfölj på 2,4 miljarder kronor. När affären slutförs stiger andelen företagslån från runt 10 till 15 procent, och portföljmålet på 36 miljarder kronor under 2026 kan därmed komma att överskridas.
Di noterar att ett P/E-tal på 12 på nästa års prognostiserade vinst ger en uppsida på 50 procent, givet bolagets vinsttillväxtmål på 15 procent per år. Även med oförändrad värdering applicerad på 2027 års vinst bedöms uppsidan uppgå till cirka 25 procent.