Riskviljan ökar efter vapenvilan – revanschläge i hårt prövad sektor
Börserna rusade på onsdagen när USA och Iran kom överens om en tvåveckors vapenvila. Investerare väntas nu rotera mot mer riskfyllda tillgångar. På Stockholmsbörsen är storbolagen redan nära rekordnivå, men Nordeas investeringsexpert Johan Larsson ser den verkliga möjligheten bland småbolagen. Även i USA tror experter på mer riskaptit.
Det är de svenska småbolagen som kan bli vapenvilan verkliga vinnare. Larsson, investeringsansvarig på Nordea Liv och Pension, konstaterar att de pressats hårt under årets inledning och därför bär på en lagrad potential som lättnadsrallyt ännu inte löst ut. Det säger han i en intervju med Placera.
Om den positiva utvecklingen håller i sig tror jag att kapital kan röra sig från defensiva bolag till mer konjunkturkänsliga. Svenska småbolag har gått dåligt och inlett året mycket svagt.
Johan Larsson, investeringsansvarig, Nordea Liv och Pension
Storbolagen är redan nära rekordnivåerna
OMXS30 handlades under gårdagen mindre än 4 procent från sin rekordnivå innan konflikten bröt ut. Samma sak gäller för S&P 500, som befinner sig bara några procent under sitt all-time high trots att oljepriset fortfarande ligger förhöjt och den geopolitiska osäkerheten kvarstår.
S&P 500 handlas nu bara några procent under sin rekordnivå. Givet att osäkerheten fortfarande är betydande och att oljepriset fortsatt ligger på klart förhöjda nivåer, känns det som att mycket av det positiva bör vara inprisat.
Johan Larsson, investeringsansvarig, Nordea Liv och Pension till Placera.
Kursrörelserna under de fem konfliktsveckorna hade lite med bolagens faktiska fundamenta att göra. Analytikernas vinstprognoser förblev i stort sett oförändrade, inte för att bolagen var opåverkade, utan för att ingen ännu vet hur stora konsekvenserna blir.
Verkstadsbolag kan vinna, men stagflation lurar
Cykliska verkstadsbolag är den sektor som sannolikt svarar upp bäst när energikostnader och geopolitisk risk sjunker samtidigt, enligt Larsson. Det är ett tydligt sektorsval, men det levereras med en skarp varning.
Om vi i slutändan hamnar i ett läge präglat av stagflation är det en miljö som verkstadsbolag historiskt inte levererat i.
Johan Larsson, investeringsansvarig, Nordea Liv och Pension
Den amerikanska bilden är mer odelat positiv. Stephen Weiss, chief investment officer på Short Hills Capital Partners, tror inte att marknaden återvänder till konfliktens djupaste orosnivåer, och ser ett läge som är "very positively set up" för fortsatt uppgång. Det säger han till CNBC.
Shannon Saccocia, investeringschef på Neuberger Berman, rekommenderar investerare att allokera kapital till mer riskfyllda tillgångar, som teknikaktier, särskilt inför den rapportsäsong som inleds i april.
Saccocia lyfter fram teknik, finans och delar av industrisektorn som sektorer vars värderingar nu blivit mer attraktiva i takt med fortsatt ekonomisk rörelse framåt.
Hon ser ett tillfälle att ta sig tillbaka in i dessa tillgångar i takt med att amerikanska storbolag åter ökar i relativ attraktivitet.
Joe Terranova, senior managing director på Virtus Investment Partners, lyfter fram Alphabet och beskriver marknadens rörelse som en "growth story", ett tecken på att rörelserna inte bara är en lättnadspuls utan att kapital söker sig mot bolag med faktisk vinstkraft.
Mattias Malmqvist