Så gick börsens hetaste bolag just nu från konglomeratrabatt till Nordens högst värderade börsbolag
För tio år sedan handlades ABB med rabatt för att verksamheten var för spretig att räkna på. På onsdagen passerade bolaget Novo Nordisk och blev Nordens tyngst värderade börsbolag, med ett börsvärde på över 1 600 miljarder kronor, vilket vi tidigare rapporterat om.
Aktien stängde för första gången någonsin över 900 kronor, upp 3,8 procent efter en kvartalsrapport som slog förväntningarna på i princip alla punkter. Orderingången landade på 11 298 miljoner dollar, mot väntade 9 868 miljoner, och det operativa EBITA-resultatet översteg konsensus med nästan 100 miljoner dollar.
Från konglomeratrabatt till Nordens tyngsta
År 2015 var ABB ett vildvuxet industrikonglomerat med halvdålig lönsamhet och en aktie som marknaden straffade med rabatt. Rörelsemarginalen låg på 10 procent, hälften av vad Atlas Copco levererade, och värderingen uppgick till knappt 15 gånger rörelseresultatet, enligt Omni Ekonomi.
Aktivistinvesteraren Christer Gardell och Cevian Capital klev in på ägarlistan och krävde uppstyckning. Ultimatumet var glasklart: 18 månader på sig att lyfta aktien till branschsnittet. När tidsfristen löpte ut stod kursen lägre.
Gardell köpte mer aktier. Trycket skärptes, och till slut gav vd Ulrich Spiesshofer med sig. Power Grids-divisionen såldes, och strax efter att affären var klar våren 2019 lämnade han med omedelbar verkan. Kursen steg vid beskedet om hans avgång, och steg igen när Sandviks tidigare vd Björn Rosengren presenterades som efterträdare.
Rosengren tillträdde i mars 2020, samma månad som pandemin slog till. Resan hade kunnat sluta där. Den gjorde inte det.
AI-boomen kom som ett startskott
Sedan pandemibotten har ABB-aktien rusat 480 procent, mot OMXS30:s 130 procent under samma period. Renodlingen fortsatte under nuvarande vd Morten Wierød, som sålde Robotics-divisionen till japanska Softbank för 50 miljarder kronor.
Tajmingen visade sig vara närmast perfekt. När OpenAI lanserade ChatGPT i november 2022 exploderade efterfrågan på datacenterkraft, och ABB:s produkter för elförsörjning hamnade i centrum.
I onsdagens rapport fördubblades orderingången till datacenter inom divisionen Electrification, som totalt växte 44 procent. Rörelsemarginalen har klättrat från 11 till 20 procent sedan AI-startskottet 2022.
Det är en helt otrolig resa de har gjort. Det enda som talar emot aktien är att den har gått bra.
Mattias Sjödin, förvaltare på Carnegie Fonder i EFN:s Börsfrukost.
Värderingen återspeglar resan: från 15 till 26 gånger rörelseresultatet på ett decennium. Investors innehav i ABB är i dag värt drygt 240 miljarder kronor, ungefär lika mycket som hela Alfa Lavals börsvärde.
Den här rapporten visar att bolaget hör hemma bland de dyra verkstadsbolagen, kanske i den absoluta toppen. Man försvarar sin värdering och den är ytterligare ett bevis på de operativa förbättringarna men också att de har en slutkundsexponering som ger en bra tillväxt.
Hampus Engellau, Handelsbankens analytiker Hampus Engellau i EFN:s Börsfrukost.
ABB höjer helårsutsikterna för 2026, och Pareto räknar med att vinstestimaten justeras upp med minst 5 procent, enligt EFN. Christer Gardell, vars ultimatum en gång satte förändringen i rörelse, har sedan länge sålt hela sitt innehav och missat den sista fanfaren.
