Stockholmsbörsens största piloter – vilka VD:ar har störst ekonomiska incitament?
När vd:n själv äger aktier hamnar vd:n och aktieägarna i samma båt. På Stockholmsbörsen har vissa chefer miljardbelopp på spel, medan andra knappt äger aktier för en kvartalslön. Här är börsens största piloter – och vad ägandet egentligen säger.
Principen brukar kallas pilotskolan och används för att bedöma om företagsledningens ekonomiska intressen sammanfaller med aktieägarnas.
Vad innebär pilotskolan?
Pilotskolan bygger på en liknelse mellan företagsledningen och piloterna i ett flygplan. En pilot befinner sig på samma plan som passagerarna och påverkas därmed av hur resan slutar.
På motsvarande sätt delar en vd eller annan ledande befattningshavare den ekonomiska risken med övriga aktieägare om personen själv äger aktier i bolaget.
Varför kan det fungera?
Tanken är att ett eget aktieinnehav ger ledningen ekonomiska incitament att arbeta för bolagets långsiktiga utveckling. Om aktiekursen stiger eller bolaget lämnar utdelning gynnas både ledningen och övriga aktieägare.
Om värdet i stället minskar drabbas även ledningen genom sitt innehav.
Frida Bratt formulerar det så här:
Genom historien har vi sett många företagsledare med stort eget ägande som tagit sina företag till nya nivåer. Jag tycker att verkligheten talar för att teorin om pilotskolan stämmer.
Frida Bratt, sparekonom Nordnet
Ett stort innehav är dock ingen garanti för avkastning eller framgångsrikt ledarskap. Ett mycket koncentrerat ägande kan exempelvis göra bolaget starkt beroende av en enskild person eller försvåra ett framtida ledningsbyte.
Hur ska ägandet mätas?
Innehavets värde i kronor ger inte hela bilden eftersom företagsledares löner och ekonomiska förutsättningar skiljer sig kraftigt. Ägandet kan därför exempelvis sättas i relation till personens fasta årslön.
Stockholmsbörsens största piloter
Fredrik Lundberg har det största innehavet räknat i kronor. Hans aktier i Lundbergföretagen är värda cirka 58 miljarder kronor och motsvarar 40,9 procent av kapitalet.
Balders vd Erik Selin följer med ett innehav på omkring 21 miljarder kronor – motsvarande över 20 000 fasta årslöner.
Bland vd:arna i OMXS30 toppar EQT:s Per Franzén listan, med ett innehav värt cirka 8,6 miljarder kronor eller omkring 1 900 fasta årslöner.
Därefter följer Nibes Gerteric Lindquist och Evolutions Martin Carlesund. Uppgifterna sammanfattas i tabellen nedan.
| Vd | Bolag | Andel av kapitalet | Innehavets värde |
|---|---|---|---|
| Fredrik Lundberg | Lundbergföretagen | Cirka 40,9 procent | Cirka 58 mdkr |
| Erik Selin | Balder | Cirka 33 procent | Cirka 21 mdkr |
| Per Franzén | EQT | Cirka 2,1 procent | Cirka 8,6 mdkr |
| Gerteric Lindquist | Nibe | Cirka 4,6 procent | Cirka 4 mdkr |
| Martin Carlesund | Evolution | Närmare 0,5 procent | Cirka 680 mkr |
Källa: Di.
Utanför storindexet
Även bland mindre börsbolag finns vd:ar med betydande ägarandelar. Lykos vd Rickard Lyko och hans familj kontrollerar indirekt omkring hälften av bolaget genom familjens ägarbolag. Med ett börsvärde på närmare 1,3 miljarder kronor motsvarar ägarandelen ett betydande ekonomiskt intresse i verksamheten.
Nordrests vd och grundare Thomas Dahlstedt äger cirka 5,1 miljoner aktier, motsvarande omkring 35 procent av bolaget. Innehavet är värt ungefär 1,2 miljarder kronor.
Innehavens marknadsvärden bygger på aktiekurser den 11 september 2026. Beloppen förändras i takt med aktiekurserna.
En signal – inget köpargument
Pilotskolan visar hur stor ekonomisk exponering en vd har mot bolaget, men säger inte ensam något om verksamhetens kvalitet eller aktiens värdering.
Ett stort ägande är en signal att väga in i analysen – men inte ett självständigt skäl att köpa aktien.
Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…