Storbankens val bland de nordiska telejättarna – en aktie får köpråd

Handelsbanken kommer med dubbla telekombesked på måndagen. Nokia får höjd riktkurs – men tappar köpstämpeln. Ericsson får sänkt riktkurs men behåller sitt köpråd. Den finländska nätleverantören anses fullvärderad.  

Kontrasten mellan bolagen är stor. Nokia har stigit nära 70 procent på tre månader och hela 170 procent på tolv månader, drivet av bolagets exponering mot AI och datacenter. Ericsson har gjort resan motströms med svaga kvartalsutsikter i ryggen.

Nokia har sprungit ifrån sig självt

Nedgraderingen av Nokia från köp till behåll bottnar inte i försämrade fundamenta. Aktien är nu nära fullvärderad med begränsad uppsida, enligt Handelsbankens kassaflödesmodell.

Riktkursen höjs visserligen till 12 euro från 10,20 euro. Aktiekursen har dock sprungit snabbare än analytikernas förväntningar och det utrymmet är nu i stort sett uppätet.

Ericsson väntar på sin tur

Handelsbanken räknar med att Ericssons andra kvartal bjuder på organisk tillväxt om blygsamma 1,5 procent och ett rörelseresultat (ebita) som faller 7 procent jämfört med samma period i fjol. Det är en svag kvartalsbild.

Ändå upprepas köprekommendationen. Riktkursen sänks till 123 kronor från 132 kronor, men logiken förblir intakt: satsningar inom nät, chip och AI kombineras med en värdering marknaden ännu inte fullt ut har prissatt.

EV/EBIT om 8,6 gånger för 2027 är en relativt låg multipel för ett bolag med denna strukturella positionering. Handelsbanken räknar dessutom med att Ericsson presenterar en positiv bild av tredje kvartalet.