Vinnare och förlorare i laxsektorn – BofA lyfter köpvärd aktie

Bank of America sätter laxsektorn under lupp i en ny analys. Norska laxodlaren Salmar lyfts i ett enda drag från bankens sämsta betyg till toppköp. Bakom omsvängningen ligger försvagad laxproduktion i Chile och ett El Niño-fenomen som hotar södra halvklotets odlingskapacitet.

En dubbelhöjning, från underperform till köp, är ovanlig och signalerar att något fundamentalt har förändrats i BofA:s syn på sektorn. Riktkursen för Salmar höjs samtidigt från 500 till 650 norska kronor, en upprevidering med 30 procent.

Stramare utbud driver upp prisförväntningarna

Bakom omvärderingen ligger försämrade utbudsindikatorer i Chile samt risker kopplade till El Niño, som kan störa laxproduktionen i regionen. BofA räknar med ett norskt referenspris på 7,6 euro per kilo 2027, upp 10 procent från prognosen för 2026.

Salmar pekas ut som den naturliga vinnaren i ett sådant scenario. Sjunkande produktionskostnader och noll exponering mot Chile gör bolaget till det starkast positionerade i hela branschen, enligt banken.

Marknaden har inte hängt med

BofA:s prognos för Salmars rörelseresultat 2027 landar på 9,8 miljarder norska kronor. Det är mer än 20 procent över analytikerkonsensus, vilket tyder på att marknaden ännu inte har prissatt bolagets fulla potential.

Bilden ser annorlunda ut för övriga sektorn. Bakkafrost kvarstår på underperform med riktkurs 420 norska kronor, medan Mowi behåller sitt neutralbetyg med riktkurs 210 norska kronor.

Negativ syn på europeiska aktier

I övrigt har Bank of America en negativ syn på europeiska aktier, framkommer i en annan analys, rapporterar Finwire. Banken ser 9 procents nedsida för Stoxx 600 till 580 i början av nästa år.

Indexet har fallit nära 4 procent sedan mitten av augusti när stigande räntor pressat börsen. Banken bedömer att lägre obligationsräntor kan ge stöd, men anser samtidigt att marknadens förväntningar på avkastningen från AI-investeringar är alltför optimistiska.

Risker är bland annat hård konkurrens, högre finansieringskostnader och begränsad elnätskapacitet.