Penser sänker motiverat värde för Björn Borg
Erik Penser Bank sänker motiverat värde för Björn Borg till 48-50 kronor per aktie (58-60). Det framgår av en uppdragsanalys.
"Grossistförsäljningen backade 11 procent, drivet av att E-tailers under kvartalet backade -34 procent jämfört med föregående år. Vi noterar att bolaget drabbats av den avtagande tillväxten i plattformar såsom Zalando och Boozt i andra kvartalet".
"Rörelsekostnaderna för första halvåret belastas av cirka 8 miljoner kronor för bolagets incitamentsprogram, samtidigt som andra halvåret kommer belastas av motsvarande belopp. Bruttomarginalen belastas av motvind på valutafronten och bruttomarginalen uppgick till 54,5 procent (56,3), den valutajusterade marginalen var dock starka 59,6 procent (56,3)".
Penser väljer att göra justeringar av intäkter och lönsamhet för kommande år. De värderar bolaget med en multipelvärdering och kompletterar med en diskonterad kassaflödesanalys. De väljer därmed att sänka sitt motiverade värde för bolaget.
